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太平金控．太平証券(香港) 研究部主管 陳羨明
從「中國夢」到「亞太夢」、從「新常態」到「滬港通」，均彰顯內地改革創新的力度，人行加大定向寬鬆的節奏，發改委加快鐵路基建專案的批覆，中央政府積極推進絲綢之路。政策面使得市場仍將維持一定的風險偏好。
習近平總書記對於新常態的表述降低不確定性。習近平在APEC會議上再次定義經濟新常態，其表述意味着經濟增速平台下降成定局，這與市場預期一致。我們認為實體經濟增長仍然面臨調整壓力，10月貿易資料繼續延續外需相對較好，內需疲弱乏力的格局。
習近平近期在中央財經領導小組上的講話表明，中國正在經歷重大的戰略轉變，即從之前的「引進來」戰略過渡到「引進來」和「走出去」戰略並重的階段，而且有可能「走出去」將放在更重要的位置。
以「一帶一路」推動對外合作
上周六習近平在「加強互聯互通夥伴關係」東道主夥伴對話會上的講話《聯通引領發展，夥伴聚焦合作》就深化「一帶一路」合作提了五點建議，並宣布中國將出資400億美金成立絲路基金。以亞洲國家為重點方向，率先實現亞洲互聯互通；以經濟走廊為依託，建立亞洲互聯互通的基本框架；以人文交流為紐帶，夯實亞洲互聯互通的社會根基。
新領導層上台後不斷提出經濟結構調整、新型城鎮化、促進區域經濟協調發展等施政目標，並明確提出了以高鐵建設為首的中國公共基礎設施建設作為帶動經濟轉型、支持經濟穩增長的重要舉措。上周五墨西哥突然取消高鐵訂單的新聞成為各界關注的熱點。目前來看，這則負面消息並不會影響中國長期戰略，依靠「一帶一路」加速中國與其他國家的合作，利用國際市場消化中國的過剩產能。
貨幣政策偏寬鬆基調將延續
上周人行公布了第三季度貨幣政策執行報告，證實了此前市場對央行的所有傳聞，特別是9、10月份央行利用MLF工具向銀行間釋放了7,695億元人民幣，且9月適度下調了PSL利率。這一操作反映出數量化寬鬆的目標在於「着力引導市場利率，降低社會融資成本。」三季度報告中具體提出了降低社會融資的方法是「繼續通過保持貨幣信貸合理增長、完善銀行公司治理、清理不合理金融服務收費、完善多層次資本市場、增加金融供給、加大改革和結構調整力度等」。我們預計未來貨幣政策偏寬鬆的基調仍將延續。
滬港通加速人幣國際化步伐
滬港通確認，滬港通下的股票交易將於2014年11月17日開始，海外央行量寬將通過更有效管道進來。從宏觀方面，QFII和RQFII門檻高､成本高，滬港通意味着資本項目開放向前邁進了一大步，對人民幣的國際化也是一個推動，人民幣的國際化將作為貨幣發行保證金的外匯儲備釋放出來，成為可以動用的一種戰略性資產，成為中國實行資本輸出戰略的重要保障。滬港通將深刻改變A股與港股市場，兩地市場相互融合，A股和港股攜手共進，在全球市場的地位會迅速提升，其中隱藏巨大的投資機會。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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