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康宏証券及資產管理董事 黃敏碩
中央加快推進「一帶一路」建設，將大舉興建基建、公路、港口等設施，除基建企業直接受惠外，亦有助帶動建材資源需求，相關行業同樣值得投資者跟進。中國建材(3323)主要經營水泥、輕質建材、玻璃纖維及複合材料以及工程服務業務。旗下公司包括中國聯合水泥、南方及北方水泥、西南水泥、北新建材及中國複材及中國玻纖等。
水泥業受惠鐵路公路加大投資
中建材為全球最大的水泥、商品混凝土及石膏板生產商，亦是內地最大的風機葉片生產商，於行業具有領先地位。截至今年9月底止首3個季度，集團的盈利為36.47億元人民幣，同比上升7.7%，期內營業額亦按年增長7.7%至884.83億元。每年第四季均為內地水泥行業的傳統旺季，受惠內地政府加大對鐵路、公路、水利及棚戶區改造的支持力度，公司業績值得持續看好。
於今年上半年，內地的房地產市場及固定資產投資較為疲弱，令內地的水泥需求增速回落。截止6月底，全國水泥總產量按年只增長3.6%至 11.4 億噸，但因上半年整體的水泥價格較去年同期為高，加上煤炭價格持續於低位徘徊，水泥行業的利潤仍能穩步提升。同時內地政府亦大力遏制水泥行業產能，並重點處理產能過剩的問題，提出2017年以前水泥行業不能再新增產能，利好行業持續發展。
集團於10月時入股山水水泥(0691)，將有利於推動雙方的深度合作，在行業技術、企業運作，節能減排及項目管理等多方面奠定基礎，有利於整合資源及優化產業佈局。同時，中國證監會亦有意減少及簡化上市公司併購重組的行政許可，將可推動企業通過兼併重組壓縮過剩產能，進一步改善行業營運狀況。
於今年6月底，集團的淨負債比率為301.3%，雖然仍然處於較高水平，卻較去年同比減少30%，同時理層亦表示有信心於年底前可將比率降至250%，在央行減息下，將可進一步節省利息支出。由於內地推動國企發展混合所有制，集團作為國企改革試點之一，料可加快走向市場化，前景可取，建議可於7.40元買入(昨天收市7.45元)，上望8.30元，6.80元止蝕。
本欄逢周三刊出 （筆者為證監會持牌人）
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