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霸菱投顧
回顧2014年各資產的原幣別報酬，會發現股票和債券多數是上漲的，但若將匯率考慮進去，那震盪就相當大。歸結波動大的原因，和區域政治風險升溫、美國聯儲局何時終止量寬(QE)以及是否會提前升息之爭論、中國和歐洲經濟在第三季降溫明顯有關。展望2015年，聯儲局何時首度升息仍是焦點，依據市場預估，在6月或7月升息的機會大，因此第二季下旬市場可能會出現波動。但整體看來，因2015年全球GDP年增率會較2014年增溫、其中放緩的中國仍有7.2%的高成長，新興亞洲也有6.2%的不錯表現，加上通脹風險甚低、貨幣環境仍偏寬鬆，只要整體市場氣氛不過於趨避，股票的投資價值仍是優於債券，尤其是看好亞洲股市的表現，如果歐洲央行推出QE、歐洲股市也有不錯的機會。
人行降息 資金追逐A股
市場普遍預估2015年中國經濟成長將放緩至7-7.2%，12月10日公布的11月CPI與PPI年增率分別為1.4%、-2.7%，雙雙低於市場預期，通縮風險正加大，推升實質貸款利率上升，壓縮企業融資需求。我們預期2015年人行還要再繼續降息，以一年期放款利率來說，有至少再降60個基本點的空間，另外高達20%的大型銀行存款準備金率也有相當的調降空間，以緩衝經濟成長放緩風險。
中國散戶開始錢進中國股市，資金活水推升中國股市上漲動能
滬港通將持續吸引國際資金投入中國股市A股；另外，過去內地很夯的投資商品：房地產和理財商品報酬率分別從2013年的20.4%、9.3%，急速下滑至今年以來的0.2%、5.9%，令投資人大幅失血，預估將有越來越多資金由房市和理財商品轉進股市，資金簇擁是未來中國股市中長線上漲之重要動能。
內地股市世界第二便宜
中國股市行情在去年11月後爆量噴出後，就市盈率來看並沒有泡沫化的疑慮，目前MSCI中國股市未來12個月預估市盈率為9.2倍，低於長期歷史平均的11.9倍，與全球股市相比，中國是僅次於俄羅斯第二便宜的股市。
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