借新還舊 成催命符

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■馬駿稱，網貸平台借新還舊是一種危險的遊戲。 本報深圳傳真

網貸之家首席研究員馬駿接受本報記者採訪時表示，與全國其他網貸平台一樣，拆標和拆期限是導致深圳多家網貸平台出現提款困難的重要原因。

一般而言，網貸行業的拆標包括兩類：一種是拆金額，也就是一個大標拆成幾個小標，比如一個1,000萬元的借款標，拆成10個期限相同的100萬元的標；另一種是拆期限，將長期標拆成短期，如一年期標拆成4個3月期或12個1月期，滾動發行。

深圳一網貸平台負責人方先生告訴記者，一些中小平台、新成立的平台，為了聚集人氣，在投資人氣不夠的情況下，往往採取拆標的模式。這種現象比較普遍，主要是因為投資人對於平台的信任度不夠，偏好短期標所導致。對大額項目或長期項目進行拆分後，融資效率確實會大幅提升。

拆期限更險 易引發擠提

馬駿稱，與拆標方式相比，拆期限比拆金額更加危險。當一個1,000萬元項目本來是一年期，一些網貸平台將其拆標後每月募集1,000萬元，企業方的一年用款期限是固定的，但對於平台來說，第一個月到期後還本付息的錢從哪來？所能採取的辦法就是用第二個月募集的錢補前面的坑，這樣一來投資人的投資期限與企業借款期限不匹配，遇上哪個月資金募集出現問題就無法進行下去。這實際上便是借新還舊，問題自然很大。一旦遇到資金大規模撤離，平台的資金鏈就會斷裂，在流動性風險暴露後，便會引發投資者恐慌性擠提。