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第一上海首席策略師 葉尚志
2月5日。受到人行全面降準的消息刺激，港股大盤在昨日大幅高開，恒指跳升368點以25,048開盤後，市場卻出現高位回吐走勢，大盤更曾一度倒跌，短期多空博弈依然是來得激烈。從市場的反應來看，投資者似乎有比較明確的趁高獲利傾向，其中也可以顯示出有兩個觀點態度：一、降準是經濟下行壓力加大的信號；二、春節前已沒有再出大政策的可能，降準就提供了市場短線獲利的機會。總體上，我們對港股大盤維持正面態度看法，但是在未能趁機向上突破的前提下，估計短期走勢仍將以反覆整固為發展模式。
人行降準 A股資金未到位
對於A股來說，未來兩日成交量的變化，會是我們的觀察重點之一。事實上，資金流入是推動股市的最大動力，這個也是早前A股上衝的主要原因。目前，人行全面降準放水，而新放出來的流動性，會否即時流入股市構成推動力，將會是影響A股短期走勢的關鍵。以昨日A股的表現來看，上綜指出現先漲後倒跌，收盤報3,136，下跌1.18%，而滬深兩地A股的成交量有6,320億元人民幣，未能出現有效的增加，說明資金未有回流股市。如果以早前市場資料來判斷，A股的成交量要回升至7,000億元以上，才可以給到上綜指有足夠的動能，去再度挑戰3,400關口。
國指昨日出現高開後回壓的走勢，中資金融股全面高位遇壓，內地電力股出現普跌，都是拖累的因素。國指收盤報11,789，上升22點或0.18%，估計承接支持區仍處於11,250至11,500區間。恒指以年內最高位25,048開盤後，出現掉頭回壓，但守於10日線24,702，收盤報24,765，上升85點或0.34%。總體上，恒指從去年12月中低見22,530後，進入了反覆向上的運行模式，主要是受到中、歐央行放水、資金流向大盤藍籌股的因素刺激，因此，除非恒指跌穿前一級微型浪底24,300，否則後市仍以向上發展為主流。而港股主板成交量有1,001億多元，沽空金額有98.7億元，沽空比例9.86％。操作上，建議中資金融股可以候低吸納為主，而先後次序為保險、券商、銀行。而高息、業務平穩、非周期性的藍籌股，如中移動(0941)，依然是資金流入的對象，可以繼續關注。(筆者為證監會持牌人)
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