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美國勞工部公布美國2月失業率降至逾六年半低點的5.5%，觸發市場揣測美聯儲會在6月啟動加息時程，推升美元匯價至11年半高位的同時，金價則跌回3個月低位。不過，投資者倘若認為黃金的基本面改善，不妨留意趁低佈局收集相關板塊股建倉。■梁亨
據世界黃金協會發表的報告，2014年全球黃金的3,924噸需求量，按年下降4%，來到5年來新低，其中內地在2014年投資金幣及金條購買量更大跌了50%。不過，報告也提及近年流入中國的黃金已經遠遠超過內地珠寶首飾與投資需求。從上海黃金交易所交貨的黃金交割數據顯著比消費者的需求更高，很大程度上反映內地商業銀行以黃金作融資工具。
從中國消費者需求與其總需求之間的差距少1,100多噸來看，把這1,100多噸中國總需求加上去，世界黃金協會認為的2014年的全球整體黃金供應/需求平衡的數字，就會變成全球黃金求過於供的數字。
央行成黃金主要購買力
央行作為黃金需求角色的重要一員，全球各國央行繼2012年合共購買了544噸、創近50年以來最高購買黃金記錄後，2014年合共購買的477噸黃金，也成為近50年以來第二高購買黃金記錄。
當中的關鍵購買力是來自俄羅斯和其他獨聯體國家，特別是哈薩克斯坦和阿塞拜疆，這三個國家佔所有央行黃金購買需求量幾近一半。至於擁有全球外匯儲備最多的中國對購買黃金需求量還是未有詳細數字，不過只要外匯儲備隨着時間的推移上升，粗略估計黃金在貨幣儲備上，也有一定程度的上升。
黃金礦脈股經歷4年熊市
目前黃金礦脈股已走了近四年的熊市，也是過去70年黃金礦脈股經歷第二差的年份。不過，能源支出佔礦脈股成本的25%，甚至高達30%，油價從高位大砍近半，對黃金礦脈股的採礦成本將起到舉足輕重的作用。
即使黃金與美元保持相關關係，但只要金價與美元保持相對穩定，而其他非美元的黃金產出國的央行在美聯儲停止量寬後，加大量寬刺激經濟，難免讓本身貨幣貶值，那以美元為訂價的黃金就可讓非美元黃金產出國的黃金礦脈股增加兌匯上的利得，為目前還處超賣區的黃金礦脈股增添建倉吸引力。
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