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第一上海首席策略師 葉尚志
5月21日。港股大盤未能擺脫盤整的格局，在縮量的狀態下，繼續跑輸、跟不上外圍股市的走勢。目前，美股已再度創出歷史新高，A股也持續走強，上綜指站到了4,500關口以上來收盤，都處於高點水平。如果外圍股市出現高位回吐的話，對於現處盤整弱勢的港股，可能會加劇其調整壓力。總體上，我們對港股後市維持正面看法，但是短期回整壓力未盡消散，操作上可以適量、適價來選股跟進，而互聯網+、深港通、核電、鐵路、AH股折讓、央企改革以及估值相對落後股等等，將會是市場輪流炒的板塊對象。
恒指出現反覆走疲的行情，在盤中一度下跌192點低見27,393，其後在長和(0001)及和黃(0013)拉升下，大盤得以收窄跌幅。恒指收盤報27,524，下跌61點或0.22％，而國指收盤報14,132，下跌104點或0.72％。另外，港股主板成交量又再縮降至1,245億多元，沽空金額有96.8億元，沽空比例7.77％。至於升跌股數比例是702：858，而日內漲幅超過20％的股數有22隻。技術上，恒指走了一波兩連跌，改變了「一天漲、一天跌」的短期反覆待變局面，要提防短期調整走勢有展開機會，而27,300是目前的好淡分水嶺。
深港通題材股續受捧
盤面上，在騰訊(0700)的領跌下，互聯網＋板塊出現了大面積的波動。騰訊出現跳空下跌，下跌1.1％至156.8元收盤。另外，網龍(0777)和金山軟件(3888)，分別跌4％。至於阿里系，阿里健康(0241)跌3.6％，阿里影業(1060)跌6.3％，銀泰商業(1833)跌7.9％。然而，市場繼續輪流炒的操作，周三提及過的深港通題材繼續有好表現、逆市上升，其中，東江環保(0895)漲了2.2％，比亞迪股份(1211)漲了8.8％。而航運股受到整合改革消息刺激，中海發展(1138)漲了4.4％，中國遠洋(01919)漲了8.6％。
外圍方面，歐美國債收益率趨升，依然是我們的關注點。雖然歐洲央行表示有加大短期買債的計劃，美聯儲最新會議記錄亦顯示6月加息機會不大，但是能否壓住國債收益率的升勢，仍有待觀察。目前，美國10年國債收益率仍處升勢，最新報2.24厘，除非能夠回落至2.1厘以下，不然的話，息率仍有向上朝2.4厘關口進發的趨勢。歐美債息率趨升，引發環球套息盤有出現回補，對金融市場的資金面會有影響，其中，新興市場MXEF指數，從4月尾、也就是歐美債息率開始明顯趨升時，就從7個多月高位1,069.13掉頭回落，到了本周三收盤報1,036.10，走勢上仍處反覆調整行情。(筆者為證監會持牌人)
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