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馬 超 經濟、社會學雙碩士
航空融資租賃的回報率可高達15%，但由於香港稅制及追討損失保障等原因，香港的航空租賃業務落後於愛爾蘭、新加坡甚至天津自貿區。香港在資金成本，對接國際租賃平台及高精尖人才引進方面有優勢。天津自貿區之所以能成為後起之秀，稅收優惠政策起了大作用。廣東自貿區於4月掛牌，香港作為主要對接平台，應充分利用自貿區在稅制方面的靈活性，互通有無，共同搭建航空租賃的新舞台。
香港航空租賃業受制於稅制
飛機價格昂貴，所以愈來愈多航空公司，尤其是廉航，租賃飛機是重要選擇。中國飛機租賃需求龐大，飛機租賃的蛋糕越做越大，根據航升報告，全球商用飛機租賃比率已由30年前的3.3%躍升至2013年底的36.9%，7年後更有望達至45%。就中國而言，羅兵咸永道會計師事務所預期，中國航空業未來20年需要6,000架飛機，價值約7,800億美元，畫出了航空融資的龐大藍圖。
航空租賃公司可分為三類，銀行系的金融租賃公司、生產製造企業設立的航空租賃公司以及獨立經營融資租賃公司。所謂飛機租賃，是指飛機租賃公司購買航空公司所需飛機型號，然後以協定價格將飛機使用權租予航空公司，租約屆滿後，航空公司可以選擇續約或以市價優先購買。對於租賃公司，獲取利差和租金收益是最主要的盈利模式。香港作為國際金融中心，在獲取利差及租金收益方面極有優勢，但在航空租賃領域被競爭對手趕超，卻束手無策。問題在於，香港的金融租賃公司需按總租賃收入徵稅，而不是按實際利潤計稅，令香港融資租賃稅率較愛爾蘭、新加坡甚至天津等地缺乏競爭力。面對巨大的市場潛力，香港卻被稅制禁足，心有餘力不足。
僅稅制的緊箍，就讓香港長期流失龐大商機。若香港能拿出勇氣，改革稅制，將有望發展為一個面向中國內地及全球市場的航空租賃營運基地。但眾所周知，香港現有體制中，稅制改革牽一髮而動全身，涉及到整個立法體系的變動，實屬不易。而且，就算改革稅制，香港在現有立法體制框架內，改革很難一蹴而就，隨時耗費3至5年，早已錯失先機。
香港應與廣東自貿區互惠互利
市場不等人。廣東自貿區的形成為香港帶來了彌補稅制不足的良機，而天津自貿區金融租賃的成功經驗可以成為借鑒的榜樣。天津自貿區火熱的飛機租賃業務就是享有稅收優勢的成果。在既有的稅制內，經過量體裁衣，改良成有利開展租賃業務的營改增模式，即總租賃收入和價外費用扣除實際成本而計稅，稅率為5%，讓市場趨之若鶩。隨着中國的稅制改革，融資租賃業的稅制在實踐中探索，更有效地為租賃行業的發展創造了發展的土壤和環境。此外，天津自貿區配有特有的財政稅收返還的資金支援政策，為其飛機租賃業務的稅收打開了第二扇門。
相關政策規定，允許註冊在自貿試驗區內的內資融資租賃企業，享受現行內資租賃企業同等待遇，主要是稅收待遇。即以租賃企業向承租者收取的全部價款和價外費用（包括殘值），減除出租貨物的成本後的餘額為營業稅。此外，在自貿試驗區內，從事境外融資租賃業務，還可能享受出口退稅的試點政策。這無疑對港資租賃企業是利好。如果說自貿區可以為香港租賃帶來稅收紅利，那麼香港對自貿區的貢獻在於多年積累的金融平台。對於金融租賃，銀行是主角。來自36個國家和地區的70多個全球100大銀行在香港設有分支機構。由於制度限制，本地銀行對飛機租賃鮮有涉足，只有幾家國際銀行與中資銀行的海外分支在運作。如果香港與內地自貿區牽手，互惠互利，香港有國際資本充裕、融資成本低及資本運作經驗的優勢，加上自貿區的稅制優勢，足以取得對接中國內地龐大的飛機租賃需求與國際金融資本的成果。
2007年，中國銀監會放寬銀行系統對金融租賃的管制，在中國金融租賃公司的帶領下，飛機租賃業銳意進取，打破國際租賃公司在中國壟斷局面。銀行系金融租賃公司的優勢在於資金成本低，融資管道易，資源平台廣等。現如今，內地工商銀行、交通銀行、國開行及中國銀行旗下四間銀行系金融租賃，佔內地市場份額逾20%。隨之而來的，是銀行系租賃公司在國際租賃市場的奮起直追，中銀航空租賃、工銀金融租賃、國銀租賃已分別躋身全球第九大、第十五大，及第十七大飛機租賃公司。相對於傳統的銀行固定收益業務，飛機租賃15%（對於大型跨境銀行甚至更高）的收益相當可觀。這為香港的本地銀行帶來了一個新的發展轉折機會和業務範疇。這其中，少不了廣東自貿區廣袤的經濟腹地，及內地方興未艾的飛機租賃市場空間。
飛機租賃業務對專業人才及融資規模的要求極高，銀行必須對全球的航空業發展非常熟悉。近年全球航空業環境改變，如果不引進對全球航空業深入了解的專才，便極容易陷入財困。而隨着內地特別是天津自貿區飛機租賃業務的巨大需求，內地相關人才的稀缺性問題凸顯。香港在外資租賃方面的專才有國際優勢，若與自貿區結合，香港可發揮左手攜着金融平台，右手牽着人才引入的優勢。再者，牽手廣東自貿區，可解香港稅制高改稅難的問題；牽手香港，廣東自貿區可快速拓展飛機租賃發展業務。香港融資租賃公司將同廣東自貿區一同起飛，帶動珠江三角洲乃至整個中國的飛機租賃業務。
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