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凱基證券
中國平安(2318)今年上半年的淨利潤增長62.2%至346.49億元(人民幣，下同)。壽險業務的保費收入上升18.2%至1,306.91億元，新業務價值按年增長44.3%。期內代理人數量約79.8萬，較年初增長25.5%，同時代理產能大幅提升，人均每月首年規模保費10,026元，同比增長23.6%。不過，退保金按年大增1.21倍，主要原因是部分高現金價值產品及分紅保險產品的退保金大幅增加。壽險業務償付能力充足率微跌4.5個百分點至215.4%。
銀行整體資產質素尚可
至於產險業務的保費收入增長18.5%至815.84億元，綜合成本率由94.4%改善0.8個百分點至93.6%，產險償付率下跌10.9個百分點至153.6%，主要是受今年贖回25億元次級債的影響，不過仍然符合中保監100%的規定。
銀行業務方面，旗下平安銀行上半年賺115.85億元，按年增15%。期內非利息淨收入增長51.9%，佔總營業收入的比例達33.2%；不良貸款率上升0.3個百分點至1.32%，而且期內配股集資100億元以充實資本，不過關注類貸款率急升0.85個百分點至4.46%，整體資產質素尚可。
產險業務盈利能力上升
投資業務方面，信託業務及證券業務的合併淨利潤升1.08倍至26.06億元。上半年集團的總投資收益率提升3.4個百分點至7.7%，主要受惠內地股市於上半年急漲。權益投資佔總投資資產的比例由去年底的14.1%上升至3.4個百分點至17.5%，固定收益類投資的佔比由79.7%下降2.6個百分點至77.1%。
總括來說，平保的業務發展良好，雖然退保金的支出較多，不過平保充分發揮代理人銷售保險產品的優勢，而且產險業務的盈利能力上升。集團有披露截至6月底的主要股票持倉，但沒有交代股市大跌對公司投資收益的影響；公司亦沒有提及天津危險品倉庫爆炸涉及的產險理賠情況，這些都是平保下半年業績的不明朗因素。估值方面，上半年平保的經調整每股內含價值約35.1港元，股價對內含價值降至1.13倍，單就平保而言，現價已經相當吸引，但需要等待下星期國壽（2628）及華保（1336）的業績，才能比較同業之間的估值。
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