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近期港股走勢疲弱，過去一周恒指累跌1581點或6.6%。港股已連跌5周，累挫3,005點或11.8%。上周五恒指初現恐慌性拋售，裂口低開逾400點後跌勢持續，曾低見22,185點，尾市出現技術性反彈，收報22,409點，跌347點，成交1,183億元。
經濟基本面影響港股
值得注意的是，上周港股沽空成交顯注增加，上周四港股成交增至1,051億港元，沽空成交亦大增至120多億港元，佔大市成交比重達12.1%，為今年2月24日沽空比率高見12.3%以來，近6個月最高水平。上周五沽空成交進一步增至142億元，相對大市成交1,183億港元，佔比再達12%。技術上看，由於淡友大肆沽空，港股嚴重超賣，接下來很可能是挾淡倉與超賣反彈。歷史數據顯示，過去11年，三次當14天RSI跌至20 以下時，其中二次即日見底，另一次翌日見底。
上周五恒指半日收22,230點，14天RSI跌至19.56。較7月8日跌近20還要低，為13年6月中以來最低水平，反映港股正處26個月來最嚴重的超賣狀況。雖最終重返22,400以上收市，14天RSI亦重返20以上，收市為20.6，但仍處於嚴重超賣的水平。技術上看，收市前跌幅收窄，是超賣反彈的基礎。至於技術反彈是見底回升，還是死猫彈，當然最終還得看基本面，中國內地經濟、美息動向，以至環球資金流向等宏觀面，是影響港股的最主要因素。
料熱錢短期難回流
本欄上周一《人行須妥善管理人幣貶值預期》一文指，「人行能否有效管理好貶值預期，關係到人民幣會否繼續貶值，以及A股會否震盪加劇。」上周A股暴跌11.5%，顯然，人民幣貶值預期等不明朗因素，也利淡港股。美國經濟環境好轉，亞洲熱錢持續流走，預計短期內不會回流。■太平金控．太平証券（香港）研究部主管 陳羡明
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