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葉澤恒 康宏投資研究部環球市場高級分析員
經過8月及9月就業數據疲弱後，美國上周五公佈的就業數據卻教市場震撼。10月份的就業數據方面，非農業職位大幅增加27.1萬份，較市場預期的18.2萬份為多，而9月份的增幅各下修訂至增加13.7萬份。至於失業率方面，10月份回落0.1%，去到只有5%，是2008年金融海嘯以來最低水平。當中，私人部門人口增加26.8萬份，大幅優於市場預期的16.9萬份，至於製造業表現相對疲弱，10月份再減少4千份職位。
10月份就業報告另一個亮點在於，每小時平均工資環比增加0.4%，而市場預期只有0.2%。至於按年的工資增長為2.5%，較市場預期的2.3%為佳。勞動力參與率維持於62.4，而每星期的工時亦維持於34.5小時間。
鴿派重量級人物轉投加息陣營
在非農數據公佈後，一直被視為大鴿派的芝加哥聯儲銀行行長埃文斯突然轉投加息陣營。他指出，就業數據是一個非常不俗的數據，早前聯儲局已暗示加息的條件已經成熟，而在就業數據後，12月的加息絕對有可能。工資增長強勁，有利通脹上升。
他在7月時曾表現，考慮到通脹、海外風險及美國內部經濟情況後，他認為聯儲局應留待2016年中才加息。到10月時，他仍指出希望看到通脹有上升的跡象，再選擇加息時間。當時他表示，是影響通脹的負面因素可能持續至明年年中，而加息的速度較首次加息時間更為重要。利率期貨顯示，聯儲局12月加息的機會，由早前的五成左右，急升至七成水平，顯示12月聯儲局加息幾乎成為定局。
聯儲局12月加息的機會已急升至近7成水平。雖然仍有投資銀行對12月是否加息存有疑問，但更多的投資銀行估計，聯儲局12月加息的機會甚高。一旦聯儲局加息，對環球股匯價將會帶來什麼影響呢？
首先，先看資源及金屬價格方面。雖然過去一年多商品價格普遍已錄得明顯跌幅，但由於美元再度上升，可能再引發新一輪的商品價格下跌，特別是石油及金屬方面。石油價格下跌的問題在於兩方面，第一是產能供應過剩。第二是新興市場經濟放緩，令需求受到影響。至於金屬方面，預料對金價的影響較大，主因通常美元上升時，金價受到沽壓。上周五公佈就業數據後，美元大幅抽升至99水平，而金價卻跌穿1,100美元水平。預料金價有機會跌穿1,000美元水平。
第二，對新興市場方面。今年初，新興市場曾經出現走資潮，主因美元大幅抽升，令當地貨幣大幅貶值，亦推高了新興市場通脹，導致部分央行需要逆勢加息，以減少資金外流的問題，但影響了經濟增長。此外，部分新興市場過去一直依賴出口資源去支持經濟發展。惟目前資源價格被受沽壓的情況下，令政府財政收入大受影響，例如中東國家及拉丁美洲國家。在這情況下，預料新興市場走資可能再度重現。
第三，對已發展國家經濟情況方面。聯儲局12月可能加息，令美元已經顯著轉強，但同時歐洲央行及日本央行眼見目前區內經濟疲弱，可能需要於12月加碼量寬行動。一旦出現預期的情況，預料美元與其他一眾貨幣的表現更加懸殊。強美元本是反映美國經濟強勁，但如此強度又是否真實反映美國經濟呢？
相信是投資者的一大疑問。況且，標普500指數企業中，有相當多的企業依賴海外收入。若美元過強，可能影響匯兌收益，對美國企業並非一件好事。歐元兌美元將下試早前低位1.045，而美元兌日圓將上試125水平。
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