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第一上海首席策略師 葉尚志
12月22日。港股大盤出現窄幅震盪的行情，雖然A股保持強勢，但是資金在長假期前入市意慾低迷，是令到港股大盤未能伸展短期反彈的原因。美國落實加息消除了短期不確定性，加上A股在中央經濟工作會議期間走了一波行情，都是帶動港股大盤在過去一周做出跌後反彈的消息因素。而恒指近日來的反彈最高點曾見22,005(上周四的盤中高點)，未能升穿前一級浪頂22,563，走勢上仍處於一浪低於一浪的趨勢發展，操作上建議要保持謹慎，未許過分激進看多。
恒指昨日出現窄幅震盪，日內波幅僅有119點，資金流量明顯萎縮，是令到波動率下降的原因。恒指收盤報21,830，上升38點或0.17%；國指收盤報9,732，下跌15點或0.15%。另外，港股主板成交量縮降至僅有482億多元，是10個月來的最少日成交量，而沽空金額錄得有45億元，沽空比例9.33%，多空雙方有離場跡象。至於升跌股數比例是812：657，日內漲幅超過10%的股票有31隻，日內跌幅超過10%的股票有8隻。盤面上，農行(1288)保持強勢連升第五日，昨日再漲0.3%至3.31元收盤，但是對其他內銀股的拉動依然有限。另外，體育用品股昨日亦出現了超跌後的反彈，安踏(2020)漲了5.1%，特步(1368)漲了7.4%。
環球經濟增長乏亮點
全球主要央行在月內都有動作舉措，歐央行(3日)宣佈把量寬計劃延長多6個月、美聯儲(17日)加息四分一厘確認進入加息周期、日央行(18日)承諾維持貨幣基礎80萬億日圓，但是在政策出來後，市場的反應並不理想，似乎政策對市場已起不到應有的支持刺激作用。以政策宣佈日起計，德國DAX指數累跌了6.2%，美股道指跌了2.8%，日本NKY指數跌了2.3%。環球經濟增長缺乏亮點，是全球股市進入調整行情的原因，而政策面就成為了對市場的最大唯一支撐。然而，從市場近期反應來看，似乎在宏觀面跟政策面的對決中，政策面的支撐力已出現了減退。
關注A股能否向上突破
在宏觀面未出現回好之前，相信股市總體上在現水平仍將難以扭轉調整格局，對於政策面也不能寄以過高的憧憬。因此，對於A股最近一周的升勢，亦要多加謹慎關注，要提防在政策面的短期利多釋放後，A股有掉頭回整的機會。歷時4天的中央經濟工作會議，已在周一(21日)閉幕，市場憧憬有利好政策推出，是近日刺激推動A股的原因。目前，深綜指已升穿前高點2,358創出了五個月新高，而上綜指亦已升近前高點3,678，能否同步向上突破，是短期後市走勢的關鍵。(筆者為證監會持牌人士)
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