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所有跡象皆顯示，投資者若要在猴年跑贏中國股市，則必須保持靈活，明智選股。近期的股市波動無疑為長線投資者帶來了趁低吸納的機會；短線而言，市場關注的焦點可能會集中在即將迎來的業績公佈期。在逐漸複雜、持續演變的經濟環境下，我們有望透過關注內地企業質素及長遠利潤增長把握投資良機。 ■霸菱資產管理
2016年首幾周，環球股市大幅波動，而中國股市亦不例外。MSCI中國指數在1月份下跌12.7%（以美元計值），輕微跑輸MSCI新興市場指數。
此前十二個月股市亦表現疲軟，下跌近23%（以美元計值）。霸菱資產管理投資董事方偉昌指出，並無單一一個原因主導股市跌勢，但美國聯儲局決定上調短期利率，市場憂慮人民幣及港元可能會進一步貶值，加上中國於一月初推出的「熔斷機制」令投資者感到不安，均影響市場表現。
方偉昌認為，市場的震盪為靈活的長線投資者帶來了趁低吸納的機會。雖然不能排除股市進一步波動的可能性，但估計股市的疲軟表現主要是受到市場氣氛影響，並不是因為基本因素轉差。
他指出，若聚焦實際的經濟數據，市場人士忽略了中國仍然是為環球經濟增長帶來最大貢獻的市場之一。中國政府推行大規模的改革，包括從1月1日起廢除獨生子女政策，這些方面的改變並未引起市場的重視。中國經濟在近年來持續轉型，加上新經濟引擎的興起，我們認為這些方面均為投資者帶來了具有吸引力的長線投資機會。
物色長線跑贏大市股票
長久以來，霸菱的投資策略一直是專注於有望受惠於中國經濟轉型、受惠於服務業重要性日益提升的企業。在評估具體企業時，我們致力物色在未來五年具有增長潛力的公司。這個投資期限比大多數資產管理公司更長，藉此可以及早物色到眾多具有長遠潛力的公司。
「我們致力物色優質企業，衡量標準包括穩健的資產負債表，具有豐富經驗、持續為股東創造價值的管理層團隊，以及實力雄厚的特許經營業務。」方偉昌表示，這類企業受市場短線波動的影響相對較小，長遠而言有望鞏固其市場地位。
隨着中國企業朝着價值鏈上游移動，霸菱看好有望受惠於消費及科技設備興起的公司；同時看好在國際市場上具有競爭力的「新中國」品牌。
近幾周以來，股價估值劇烈波動，我們亦趁此機會重新評估了此前看好、但現在認為股價過高的公司。其中包括向香港、深圳及東莞供水的一家公用事業公司，該公司受惠於人口增長推動下持續增長的需求，以及在政府倡導下，公眾對環保及淨水重要性的意識增強。
方偉昌稱，該公司研究並投資於多家中國娛樂集團，隨着愈來愈多人進入影院，加上華語電影數目增加，中國電影市場的票房收入將會在明年超過美國。在中國票房收入最高的10部電影中，國產片佔了5部，這個趨勢將會持續。
目前，中國股市的估值遠低於2015年底的水平，中長線而言，霸菱深信所投資的公司有望取得強勁的回報。
方偉昌指出，短線而言，不能排除猴年股市將會更為波動的可能性，但市場波動亦可帶來投資良機。
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