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■去年7月在港交所舉行的廣發國際MSCI中國A股國際指數ETF上市儀式。 資料圖片
自2015年下半年以來，香港股市異常波動，令到一眾小投資者束手無策。以往當股市踏入牛市的時候，無論投資者買什麼股票，順手拈來的一隻股票也能如坐火箭般上升，不過近幾年經濟並不樂觀，環球各國主要透過貨幣政策以及降低利率去刺激經濟，但股市都是只有虛火，而沒有真正的大牛市。作為普通市民，除非不參與股票及作投資(強積金已是投資的一部分)，否則一定會受到金融市場的影響。除了一般的買賣股票外，還有什麼投資工具可以幫助投資者分散風險及對沖損失呢？交易所買賣基金ETF會是投資選項之一，其好處是交易成本低、透明度高，協助投資者投資於股市、指數，甚至個別資產。 ■東驥基金研究部
今期筆者藉此向各位介紹交易所買賣基金ETF的功用，香港的ETF發展日漸受投資者關注，相信不少讀者已有接觸。本港的ETF種類較少及數目約有168隻，ETF主要以追蹤內地、香港股市相關指數為主，例如追蹤恒指的盈富基金(2800)、追蹤富時A50指數的南方富時中國A50 ETF(2822)及追蹤安碩富時A50中國指數ETF (2823)。
投資ETF與一般投資股票無異，但性質卻與一般基金相似，ETF投資組合內可包括多隻股票，投資者可以透過股票ETF間接持有一籃子實物股票，或者透過衍生工具追蹤股票指數，以分散投資風險。ETF的好處是交易成本低、透明度高，可以在交易時段內在交易所買賣，而且可以協助投資者投資於特定股市、指數，甚至個別資產。適合選股能力較弱，但看好大市及指數的投資者。
可考慮港以外ETF產品
不過目前香港對ETF的運用不多，而且成交往往只集中於數隻較為熱門的A股指數ETF，而A股與港股的相關性越來越大，對分散風險的作用不太顯著。因此，不妨多考慮A股指數或港股指數以外的ETF。
事實上，外國市場的ETF發展遠比香港成熟，當中以美國為甚，除了一般的指數ETF之外，還有包括投資於商品、利率、貨幣等等的不同ETF，而且不少地區更有「升級版」的槓桿型ETF和反向型ETF。
外國的槓桿型ETF有槓桿作用，ETF可以倍數化目標資產的升跌幅，如股市上升1%的時候，買入相關兩倍看升的ETF則升幅可達到2%。當然其相關風險都會較大，但其靈活性較高，亦可以作對沖。
除槓桿型ETF可增加獲利機會外，反向型ETF令投資不局限於買升，還可以買跌。一般當標普500指數上升的時候，買入一隻標普500 ETF即可以獲利，不過當股市下跌的時候，相關的標普500 ETF即會跟隨錄得損失。但如果買入看跌標普500指數的ETF，即使股市下跌，該ETF的價格仍會上升。
港證監批准反向ETF申請
今年初，香港證監會已批准接受槓桿型ETF和反向型ETF的申請，相信不久的將來本港的ETF發展會更為成熟，產品種類亦會多樣化。筆者認為傳統ETF可以給予投資省卻選股的時間和精力，但新式的ETF則可為投資者帶來更靈活的操作，即使在跌市的時候，亦能透過買入反向型ETF獲利，投資者不妨趁此類新式ETF推出前多加研究，屆時就能如魚得水，跌市、升市均有斬獲。
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