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周一亞太區股市普遍偏軟，內地A股回落0.7%，上證指數退收2,957，澳洲股市跌1%，而日股則回升0.7%表現較佳。港股今日長假期後復市，由於上周五港股急跌後，美股反覆倒升，加上油價回升上39美元後再直逼40美元水平，將對歐美股市有正面支持，故港股料續在20,200/20,500上落。本周為3月市季結，而內銀五大行在周內公佈去年業績，均成為左右大市走向的主要因素。 ■司馬敬
美聯儲局主席耶倫周二發表談話，對美經濟及息率走勢有一定的啟示作用。上周五美聯儲局部分官員對近期較強的經濟數據視為對4月可能加息提供助力，言論有利美元回升，不過從美股上周五先跌後回升來看，投資市場仍傾向美聯儲局不急於加息的立場，不會在短期內改變。
時富金融大成交飆升
深港通有望在第二季內落實，成為近期券商股獲資金追捧的動力之一，以上周五為例，過去一直有傳賣盤的時富金融(0510)便突然抽升21%收報0.395元，成交大增至逾6,620萬元，成交量與升幅匹配，相信又有「下文」。深港通由於地理關係，正面影響大於滬港通，港資證券行近年已買少見少，時富金融過去曾證實獲內地財團洽購，可惜因條件談不攏而拉倒，今回是否又是狼來了？有待下回分解。不過時富金融要擴大業務範圍，尋求合作夥伴是捷徑，深港通會是促成時富金融大轉變的機遇，關老闆秉持善價而沽，今回賣成的幾率不低，以定下止蝕作投機性跟進，不失為跟風策略。
今周內銀五大行公佈去年業績，今日率先由交行(3328)揭序幕，周三是工、中、建，壓軸是周四的農業銀行(1288)。戲肉當然是工、中、建，盈利低單位數是預期之內，不良貸款撥備率增幅是主要關注點，至於派息率能否保持，可視為對估值減輕壓力的要素之一。
去年第四季證券、經濟、房地產均處於低谷，將直接拖累內銀業績，從國壽(2628)去年末季業績大倒退可見一斑。不過倘內銀四大行(工、中、建、農)不良貸款在低增幅範圍之內，倘估值消化震盪之後，大有見底回升的前景，理由是今年整體經濟將平穩，房地產回暖及基建投資持續增長，均有利銀行業務前景。另一方面，今年將是養老基金開始投入股市之年，根據規定入市比例最高不超過30%，預計有約一萬億元人民幣養老基金入市，內銀在資產管理業務將獲益，而內銀本身有逾5厘的息率，料成為基金組合之一，對內銀估值回升有正面影響。
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