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李 勇 中興匯金高級研究員
《全國社會保障基金條例》將於2016年5月1日起施行。條例明確，全國社保基金應在國務院批准的固定收益類、股票類和未上市股權類等資產種類及其比例幅度內，合理配置資產。從整體趨勢上來看，養老金入市的預期愈發強烈，給市場帶來了良好的預期。
不可否認，養老金的入市預期強烈，給予市場帶來了或多或少的提振影響。屬於長期性資金的養老金入市，在給市場帶來一定的新增流動性支持的同時，由於其獨特身份，從某種程度上來說，社保基金認可了當前指數點位的長期投資價值。
不妨參考國外養老金入市的例子，發現國外養老金入市炒股的比重也不大。
一向嚴謹的德國人對於股票也沒好感，他們的養老金主要投資於債券（75%）、房地產（13%）、股票（9%）和儲蓄（3%）。德國人拿了大量的養老金來做房地產投資，這讓德國的房價很穩定，房子供給很多，房租也不貴。這樣一來，就形成了投資和公益共贏的良好局面。
美國在養老金入市方面比較保守，具體分為個人的和政府的兩部分，政府的那部分偏向低收入者，這部分錢只允許投資國債；而個人部分，自負盈虧，但是也需要找機構幫忙打理。顯然，美國人的養老金很少進入股市，政府更不會為此類風險責任背書。
結合國內實際情況來看，養老金入市的預期規模也確實有限。
一方面，目前，全國社保基金理事會掌管的2萬億資產，就算有6,000億能夠進入股市，這對於總市值達44萬億、日均成交數千億的A股市場來說是「杯水車薪」。
另一方面，對於權益類資產的投資，其可投資的範圍卻是相對廣泛的，未來或將分散至股票型基金、債券型基金以及貨幣型基金等渠道之中。作為長期性的養老基金，即使其存在一定的入市預期，但在權益類資產的投資上，將會採取更具分散性、多元性的做法。
養老金入市的作用，主要在於引導長期資金入市，改善投資者結構，實現養老金的保值增值。
事實上，養老金進場與救市無關，只與保值增值有關，但養老金運營遲遲不能實施，就在於中國股市是一個圈錢市，投機市，是一個零和博弈的市場，健全制度是保證養老金安全的重要舉措。
養老金是老百姓的保命錢，安全性是第一位的，而我國股市依然有很多缺陷，養老金進場正好可以倒逼管理層進一步完善市場基礎制度，加強信披制度建設、打擊內幕交易、健全完善退市制度、提升現金分紅水平和嚴厲懲治造假上市。
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