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股市縱橫:中金唱好 永達汽車添動力

2016-07-14

韋君

央行「放水」預期升溫,美股道指及標普500指數齊創新高,昨日港股曾高見21,441點,一度突破250天線(21,426點),埋單計數則收窄至升97點,收報21,322點。熱錢有跡象加速回流股市,料續有利市場尋寶熱升溫。

永達汽車(3669)去年12月中旬由高位的52周高位的6.25元水平回落,及至上周五觸及2.92元的年低位始獲支持,高位回落幅度達53.28%,在超賣情況極為嚴重下,該股本周展開反彈行情,昨收3.34元,升0.05元或1.52%,成交335萬元,交投無疑略嫌疏落,但也反映現水平的沽壓不大。

永達汽車乃內地領先的乘用車經銷商和綜合性服務提供商。集團擁有廣泛的全國性4S經銷店網絡,已先後在上海、北京、福建、山西、浙江、江蘇、海南等地設立了多家汽車銷售4S店。截至去年底,永達已開業和待開業的網點總數達225間,並經銷共13個豪華及超豪華品牌,包括寶馬、迷你、奧迪、保時捷、捷豹、路虎、賓利、英菲尼迪、凱迪拉克、富豪及林肯等。

集團於4月中宣佈與深圳A股蘇州揚子江新型材料股份(002652.SZ)訂立協議,永達以120億元人民幣向後者出售上海永達汽車集團,從而分拆其4S經銷店及融資租賃業務到A股上市,並已獲聯交所確認。中金公司的研究報告指出,香港市場對經營汽車4S店及相關行業的估值低於一級市場;永達借殼到A 股上市的計劃有利公司獲得更高估值,並提升其融資及收購的能力。同時,計劃中的盈利承諾,有力地證明了公司發展融資租賃以及加快收購步伐的決心。

分拆業務上A股提升價值

中金公司日前又發表研究報告,看好永達進軍利潤較高的汽車服務業板塊;同時對永達的核心業務依然保持樂觀,認為新車銷售毛利已見底回升;加上汽車售後服務板塊已開始變革,將帶來更高利潤。永達亦重點發展汽車金融業務、二手車業務和獨立汽車售後服務,在新興產業的全面發展,將為公司帶來長久穩定的收入。報告首度給予永達買入評級,目標價位4.2元,即較現價尚有約26%的上升空間。

值得一提的是,永達分拆業務到A 股上市,單是A股股價賬面升值已逾36%,但反觀其現價尚處年內偏低水平,被低估也屬預料中。趁低作中線收集,目標價仍看年高位的6.25元。

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