韋君
央行「放水」預期升溫，美股道指及標普500指數齊創新高，昨日港股曾高見21,441點，一度突破250天線(21,426點)，埋單計數則收窄至升97點，收報21,322點。熱錢有跡象加速回流股市，料續有利市場尋寶熱升溫。
永達汽車(3669)去年12月中旬由高位的52周高位的6.25元水平回落，及至上周五觸及2.92元的年低位始獲支持，高位回落幅度達53.28%，在超賣情況極為嚴重下，該股本周展開反彈行情，昨收3.34元，升0.05元或1.52%，成交335萬元，交投無疑略嫌疏落，但也反映現水平的沽壓不大。
永達汽車乃內地領先的乘用車經銷商和綜合性服務提供商。集團擁有廣泛的全國性4S經銷店網絡，已先後在上海、北京、福建、山西、浙江、江蘇、海南等地設立了多家汽車銷售4S店。截至去年底，永達已開業和待開業的網點總數達225間，並經銷共13個豪華及超豪華品牌，包括寶馬、迷你、奧迪、保時捷、捷豹、路虎、賓利、英菲尼迪、凱迪拉克、富豪及林肯等。
集團於4月中宣佈與深圳A股蘇州揚子江新型材料股份(002652.SZ)訂立協議，永達以120億元人民幣向後者出售上海永達汽車集團，從而分拆其4S經銷店及融資租賃業務到A股上市，並已獲聯交所確認。中金公司的研究報告指出，香港市場對經營汽車4S店及相關行業的估值低於一級市場；永達借殼到A 股上市的計劃有利公司獲得更高估值，並提升其融資及收購的能力。同時，計劃中的盈利承諾，有力地證明了公司發展融資租賃以及加快收購步伐的決心。
分拆業務上A股提升價值
中金公司日前又發表研究報告，看好永達進軍利潤較高的汽車服務業板塊；同時對永達的核心業務依然保持樂觀，認為新車銷售毛利已見底回升；加上汽車售後服務板塊已開始變革，將帶來更高利潤。永達亦重點發展汽車金融業務、二手車業務和獨立汽車售後服務，在新興產業的全面發展，將為公司帶來長久穩定的收入。報告首度給予永達買入評級，目標價位4.2元，即較現價尚有約26%的上升空間。
值得一提的是，永達分拆業務到A 股上市，單是A股股價賬面升值已逾36%，但反觀其現價尚處年內偏低水平，被低估也屬預料中。趁低作中線收集，目標價仍看年高位的6.25元。