李勇 中興匯金高級研究員
據美國最新國際資本流動報告(TIC)，在過去一年的時間裡，全球央行已經賣出了3,350億美元美債，如此的拋售速度和拋售額度都是創歷史紀錄的。
數據顯示，拋售美國國債最為嚴重的地區是中國，拋售規模達到了280億美元，其次是日本拋售了132億美元。另外，香港也拋售了108億美元。
中國央行為何要大舉拋售美國國債呢？筆者認為，主要原因在於：
首先，隨着人民幣不斷崛起的國際地位，為了更好地實現人民幣國際化戰略的需要。近幾年，中國在與兩個石油大國俄羅斯以及沙特阿拉伯的經濟合作過程中，日漸通過以人民幣為單位的石油貿易使得人民幣在國際貨幣當中所處地位日益突出，所發揮的作用愈來愈強。然而，與美元相比，整體上還是存在着差距，要達到與美元並駕齊驅的地位還需要時間。在人民幣當下的國際地位之下，一方面在通過人民幣為單位加大石油貿易的同時，另一方面通過拋售而減持美債，從而更好地擴大人民幣在國際貨幣當中的影響力，加快人民幣國際化的進程。
其次，為了應對外匯貶值的壓力，通過對美國國債的減持，實現以此來平衡資產負債表的目的。今年上半年在岸人民幣兌美元就貶值2.1%，對中國央行造成了較大的壓力。正如某券商固定收益研究主管所說「過去我國的外匯佔款持續流入，央行有大量的美元去購買美債，但現在資金流出增多，所以要減持美債。」
再次，國內剩餘資金在國際上找到了新的去處。隨着中國「一帶一路」戰略的實施以及不斷加大的投入力度，使得國內剩餘資金與國際市場直接接軌，國內剩餘資金在國際上找到了好的去處，於是，減持美國國債也就成為勢所必然。
最後，美國國債的負債率過高，讓中國對美國經濟潛在風險擔心。統計數據，2015年美國未償還國債餘額佔其GDP比重的101%。這意味着什麼？意味着美國國債的發行量已大大超出了其國力水平。正是在這樣的背景之下，出於對美國經濟潛在風險的擔憂，而減持美債。
美國國債持續遭遇瘋狂的拋售，實際上是全球經濟疲軟的表現。在時下的國際政治經濟環境下，明年出現一輪更大規模的美國國債的拋售成為大概率事件。在牽一髮而動全身的國際金融秩序下，即使大國打一個噴嚏小國也會感冒，全球央行持續瘋狂拋售美國國債的行為，必將給美國造成巨大的風險，在美國國內引起一定程度的恐慌，在國際市場則可能會引起普遍的恐慌。這，需要引起國際投資者的注意。