香港文匯報訊 （記者 歐陽偉昉） 美元指數周一創七個月新高，人民幣自正式納入SDR後持續貶值，中間價曾創六年低位。中銀香港（2388）高級經濟研究員卓亮昨發表文章指出，隨美國經濟增長轉弱，聯儲局加息只聞樓梯響，美元已不再具備持續單邊升值的條件，但因為人民幣累積貶值空間，短期仍有下行壓力，預料在2018年起逐步企穩。
經濟增長弱 難現加息周期
卓亮認為聯儲局沒有加息的基礎，「美元利好因素脆弱，升值只是一團虛火。」他指出自今年1月下旬美元結束上一輪強勢後，走勢受加息預期主導表現反覆。進入第四季後，市場又再產生對聯儲局年底前加息的憧憬，期貨市場顯示12月加息機會約三分之二，支持美元匯價上升。
然而美國經濟在2015年第1季起增速減慢，今年第2季的按年同比GDP增長只有1.3%，預料今年實質GDP增幅應不足1.5%，為金融海嘯後最弱的一年。另外美國勞工市場改善亦已告終，全面衡量就業表現的勞工市場情況指數，在2016年頭9個月中，有8個月錄得負數，累計負值為-15.5，逆轉連續六年半的改善勢頭。他認為聯儲局在GDP增速下滑，勞工持續惡化的情況下，不會出現加息周期，即使加息亦只是12個月來首次，更可能是下次衰退前最後一次加息。當市場共識加息周期不會出現，美元會失去重要支持，難以維持強勢。
人幣後年開始有望漸企穩
卓亮指，因為美元早前的升勢中，人民幣在中國經濟放緩、出口轉差的環境下，基本仍保持兌美元匯價穩定，換言之是與美元一同升值，所以即使美元轉弱，人民幣亦未必能夠立即在短時間內反彈。他預期美國經濟衰退會在2017年年底前出現，人民幣兌美元從2018年開始有望逐漸企穩。
此外，美元指數經常用作衡量美元強弱的工具，不過卓亮認為指數偏重歐元，比重達57.6%，代表性甚低，而彭博美元指數計及離岸人民幣、澳元、巴西雷亞爾等五種貨幣，更為貼近目前環球經濟與匯市發展情況。
昨日人行公佈的人民幣中間價為6.7326元，比上個交易日跌23點子。截至晚上6時38分，在岸CNY升44點子報6.7365，離岸CNH升42點子報6.7394。另外，中銀香港昨公佈每百港元兌人民幣銀行離岸買入價是87.34，賣出價是86.50。