近期債轉股的市場熱度迅速升溫，有人熱烈歡呼，有人卻質疑擔憂。
贊成者認為，債轉股將改善高負債企業的財務結構，企業新生有望，它將提高企業經營業績，債轉股後企業財務槓桿降低，因財務成本下降而減少虧損，甚至轉為盈利。而質疑者的擔憂是，債轉股讓銀行承接債務，相當於讓國家和全民擔保企業債務，這種行為顯然不利於債務約束機制的建立和強化，是對市場經濟規則的嚴重破壞。債轉股後股權類資產供應將大量增加，或會衝擊現有的股權市場的供求，造成股市震盪。
去槓桿 非提升企業估值
從市場的綜合反應來看，總體上還是歡迎債轉股的，偏向認為是有利的，不過這只是去槓桿的一種方法而已，本身並不足以擔當改革重任，更不會因此推動企業估值提升。
早在2000年時，內地曾有一次集中大規模的債轉股行為，發生之時因為需要對前期債務削減，之後內地經濟進入了一段延續十多年的持續繁榮期，債務問題不再是經濟運行焦點，債務重組案例不多，直到全球金融危機爆發前後的十多年時間裡，內地再沒發生過普遍性的債務重組行為，債轉股在內地幾乎淡出了人們的視野。可是在內地經濟自2012年起，進入下降通道後債務問題又越來越成為內地經濟運行中的焦點，由於債轉股熱點在內地呈現的階段性，以致人們誤解為這是周期應對的手段，甚至誤認為是危機應對之道，然而實際上是一種常見的財務處理和債務重整手段。
當企業因各種原因陷入困境而需要債務重組時，與展期、降息、置換、豁免等手段一樣，也是企業債務重組的常見手段。債務重組後，企業經營持續性得以維持，或因未來環境好轉而重新獲得債務清還能力，或因財務結構改善，企業價值得到提升。一般說來債務重組還伴隨有企業重組行為，即企業的治理安排也會跟隨改變，企業估值能否提升，債務清還能力能否改善，除了經營環境變化影響外，更甚還要看公司治理結構的變化情況。
■美聯金融集團高級副總裁陳偉明