恒生銀行投資顧問服務主管 梁君馡
特朗普勝出美國總統大選後，市場憧憬基建投資將會加速，刺激建築物料的需求。鋼鐵、銅、鋁等基本物料價格大幅上升，整體基本物料股表現強勁，近日道瓊斯指數及標普500指數更連續創下歷史新高。現時美匯指數升穿100水平，亞太地區貨幣及人民幣繼續走軟，顯示亞太地區股市及港股較為受壓。自11月初，恒生指數反覆向下，近日稍為喘定，於22,000點有較強支持，下一阻力為23,200點。
博彩股回勇支撐港股
11月澳門博彩股表現理想，成為支持港股的因素之一。回顧10月，澳門博彩收入按年升8.8%（或按月上升18.6%）至約220億澳門元，為連續3個月錄得增長，並有擴大跡象。日均賭收更高達7億澳門元，為21個月以來的高位。儘管澳門格蘭披治大賽車或影響貴賓廳收入，11月又為傳統淡季，市場普遍仍認為11月的博彩收入可維持上月增速。另外，6家博彩公司的第三季業績有5家符合市場預期，中場及貴賓廳收入普遍出現改善，中線來看有港珠澳大橋落成及橫琴發展項目的落實，均可帶動整體人流。
內險中線表現料理想
近期內地十年期國債息率從10月中低位2.65%顯著反彈至現時的2.9%，並出現見底跡象，扭轉了過去兩年低息環境對香港上市內險股估值的負面影響。儘管孳息率上升令債券價格下降，並令保險公司的內含價值短期受壓，但中線則更利好分類表現。首先，到期的債券可以再投資到息率更高的債券，即再投資收益率會高於過去。
另外，以更高利率作為推算未來支出假設，則損益表內的準備金支出將會減少，利好公司未來盈利表現。A股市場近日持續回暖，亦利好股權投資收益。從業務劃分，人壽保險業務受益將較財險業務為多，因為財險保單（如汽車保單）需每年重新定價，因此業務對利率環境並不敏感。
除了澳門博彩股及內險股之外，投資者亦可留意基建股，由於內地出口受特朗普新政策的不明朗因素影響，加上內地樓市正處於調控階段，基建投資將會是穩增長的重點措施。另外，明年中央政府正值換屆，因此會更重視維持經濟增速，加快投資基建將會是有效政策之一，因此筆者繼續看好在香港上市的基建股。（以上資料只供參考，並不構成任何投資建議）
