李勇 中興匯金高級研究員
12月5日，深港通正式「通車」。時至今日，已有半個多月，在這半個多月時間裡，A股大致上表現出了持續的跌跌不休，甚至，還在12月12日出現了史無前例的「股債匯三殺」。深港通開通之後股市跌跌不休的實際情況，與之前一些市場參與者所期待的股市階段性向上拐點出現的預期大相徑庭，相反，A股迎來的卻是階段性向下的拐點。
作為一種加速深港兩地互聯互通模式的深港通，可以加速促進兩地交易模式的融合，可以促進A股估值體系以及投資風格的國際化，不僅如此，還可以形成進一步促進人民幣國際化的助推力，甚至將深港兩地市場的國際影響力推進到一個新的高點。因此，可以說深港通通車對於A股的影響深遠，但是，結合到當前的政策環境、市場環境以及資金環境，其帶給A股當下的實際影響不會太大。
當下的A股走勢，更多地取決於經濟基本面的走向、市場流動性的變化、場內去槓桿的情況以及投資者的心理預期。具體地說，當下的A股受到一系列的內外部因素的影響，主要表現在：
內部因素方面。首先，隨着中央經濟工作會議的召開，強調了「着力防控資產泡沫」。這意味着，在管理層先前所進行的那一輪轟轟烈烈的「去槓桿化」、「去泡沫化」活動之後，股市中的降槓桿、去泡沫任務並未完成，將會持續進行。其次，進入今年11月份以來，IPO每周一批次的發行速度，使得股市面臨較為嚴重的「抽血效應」，其投資功能被過快的融資速度所消耗掉。最後，近期險資入市投資和舉牌行為受到監管層系列整頓措施的監管約束，挫傷了投資者的市場情緒。
外部因素方面，美聯儲加息利空的影響。在北京時間12月15日凌晨，美聯儲宣佈加息25個基點之後，重新開啟了加息通道，在明年還會持續加息成為大概率的預期之下，此舉無疑會構成新興資本市場的沉重壓力。