周全浩 退休大學教授、資深金融評論員
今次美國加息，代表聯儲局認為美國經濟有改善，國內生產總值（GDP）回復穩定增長，今年第三季增長率為2.9%。而且失業率回落至4.6%，是2008年3月以來最低。美國經濟復甦，意味着人均收入增加，因而刺激消費，公司盈利將加速增長。上述種種因素皆有利當地股市。
回看歷史，以前數次美國展開加息周期，美股初期雖有波動，但加息後一段時間，大多反覆上揚，形成升浪。但目前美股估值偏高，道瓊斯工業平均指數近日逼近二萬點水平，為歷史新高，明顯遠遠拋離長期移動平均值，預期後市再大升的機會不大。
港股明年或展新升浪
現時不少人擔心，美國加息將拖累港股下沉，又預期恒指將跌穿21,500點，明年更有機會下試 18,600點，後市似乎岌岌可危。
但美國加息早是意料中事，而非突如其來的「黑天鵝」，市場早些時已逐漸反映及消化加息因素，例如對息口敏感的高息股，包括公用股和房託股等，於兩三個月前由高位大幅回落，縱然短期內仍有下行壓力，但再大跌的機會不高。其他很多類股份亦有類似的經歷，已大幅調整。
再者，美股最近迭創新高，港股卻在22,000點邊緣（較低水平）浮沉，明顯比美股大幅落後。應指出，港股一向跟隨美股升跌，固然有時間差，變動幅度亦未必一致。例如2008年爆發國際金融風暴，恒指於該年10月見底，最低見11,015點，美股則於翌年3月見底。當時不少股評「專家」預期，港股將再創新低，形成雙底，事實是其後恒指最低只見11,344點，並無創新低，然後反覆大升。港股與美股向同一方向移動，十分明顯。依此推算，如今美股勢如破竹，先拔頭籌，港股有機會在2017年出現新升浪，屆時恒指有機會升上25,300點，甚至上試26,300-27,300的水平。
美國負債重難大幅加息
今次美國加息，對本港樓市的影響亦有限。原因有二：其一，目前本港資金非常充裕，銀行體系有約2,600億元的龐大結餘，香港有條件不需緊隨或跟足美國加息的步伐及幅度，金管局前些時亦指出，本港最快明年第二季才啟動加息，但加息幅度可能比美國小。
其二，今次加息幅度溫和，而且循序漸進，今輪加四分一厘，預計來年將再加三次息，即前後共加息一厘。倘若本港跟足美國的加息步伐，雖然加重了供樓業主的負擔，但應是可承受的範圍之內。有統計指，以500萬元的按揭為例，供20年，現時每月供款為20,425元，如息口上升四分一厘，該名業主每月需多供500元，加息一厘，則需每月多供約2,000元，換言之，每月的供樓支出比加息前僅上升約一成，漲幅不大。
值得注意的是，現時美國聯邦政府負債達19.7萬億美元，若加息一厘，美國政府每年需多繳付2,000億美元利息，相等於聯邦政府近年歲度預算開支的5.5%。特朗普前些時多次批評聯儲局維持低息，但在這樣的環境下，大幅加息，聯邦政府的財政赤字問題會否進一步加劇？美國能否真正大幅加息？