■去年12月資本外流依然猛烈，預計今年前幾月外匯佔款仍面臨較大下降壓力。圖為銀行工作人員正在清點貨幣。 資料圖片香港文匯報訊（記者 海巖 北京報道）內地外匯佔款繼續下降。中國央行昨日公佈最新貨幣當局資產負債表顯示，去年12月外匯佔款環比下降3,178億元（人民幣，下同），至21.9萬億元，是連續第14個月下降，去年累計下降2.95萬億元。有專家表示，央行外匯佔款連續兩月大幅下降超過3,000億元，顯示資本外流仍然猛烈，預計今年前幾月外匯佔款仍面臨較大下降壓力。
數據顯示，2016年各月外匯佔款均呈下降走勢：1月外匯佔款下降6,445億元創歷史第二大降幅，僅次於2015年12月的7,082億元；而後幾月，隨着人民幣匯率走穩，外匯佔款降幅快速收窄，到4月、5月降幅收窄至500多億元；但到第三季度後，尤其是臨近年末，外匯佔款降幅再次擴大，9月、11月、12月降幅均超過3,000億元。全年外匯佔款累計下降2.95萬億元，大大高於2015年的2.22萬億元。
外管局：主因央行穩人幣
今年隨着美元走強及外匯管理局實施意願結匯，中國外匯佔款自2014年末達到最高峰超過27萬億元後連續兩年下降。與外匯佔款變化趨勢同步，中國外匯儲備規模也於2014年6月達到最高峰3.99萬億美元，也連續兩年下降。去年12月外匯儲備環比下降410.8億美元至3.01萬億美元，連續6個月縮水但降幅略有收窄。外匯管理局表示，外匯儲備下降的最主要原因是央行穩定人民幣匯率。
流動性緊張局面並未改變
從央行資產負債表看，去年12月，央行對企業存款性公司債券上升7,445.66元，比上月擴大2,700多億元，反映了面對外匯淨流出，央行通過再貸款等操作來彌補基礎貨幣；當月央行基礎貨幣大幅擴張1.7萬億元，前值為1,788億元，但隨着年底財政支出明顯增加，12月政府存款大幅下降1.1萬億元，顯示雖然基礎貨幣大幅擴張但市場流動性緊張的局面並未改變。
申萬宏源宏觀分析師李慧勇指出，年初將迎來局面換匯和企業債務重組的高潮，再加上人民幣仍處於弱勢，因此今年頭幾月外匯佔款下降的壓力仍較大。2015年12月和2016年1月外匯佔款單月均大幅下降了6,000-7,000億元，創歷史紀錄。
美元回落 助緩解外部壓力
但交行金融研究中心高級研究員劉健則認為，預期今年首季美國數據表現不佳，聯儲會貨幣政策保持穩定，美元指數衝高回落，人民幣貶值的外部壓力有所緩解，資本外流壓力將階段性減輕。
外匯佔款下降需要央行對衝向市場注入流動性。2016年全年中期借貸便利餘額淨增加近3.4萬億元，對沖外匯佔款流失形成的基礎貨幣缺口，淨投放量和月底餘額均創紀錄新高，但全年市場資金狀況始終趨於緊張。
中金公司梁紅認為，今年央行將繼續通過再貸款等操作來對沖外匯流出，而非降準。去年末工業生產和消費雙雙加速，短期內經濟企穩可期，在此背景下，貨幣政策操作更加重視抑制資產泡沫及金融風險，因此將更多通過公開市場操作和各類再貸款便利，而非調整準備金等可能釋放過強寬鬆信號的方式。不過從長期看，對沖外匯佔款減少造成的基礎貨幣投放不足最終還是需要降准。