香港文匯報訊（記者 周紹基）本港在2014年失去了阿里巴巴這個世紀「IPO」，一直扼腕不已。去年新加坡展開讓「同股不同權」公司上市的計劃，港交所（0388）也反應迅速，去年提出設立「新板」，讓同股不同權公司來港上市。到今年初，港交所已向證監會提交新設「新板」及檢討創業板的草擬文件，預計上半年可就「雙重股權架構」展開諮詢。
須兼顧退市機制
港交所建議的新板，主要針對三類公司：一是初創企業、二是未與香港簽訂監管諒解備忘錄（MOU）的外國公司、第三為已符合本港主板上市要求，但屬同股不同權的企業。後者更是瞄準那些到了美國上市的內地科網巨擘，「轉場」來香港上市。
關於雙重股權架構的上市準則，當中仍有眾多問題需解決，包括這些公司會為投資者帶來什麼風險、公司有否能力承擔相關風險、公司業務表現遜色應如何退市等。故準則需審慎兼顧到公司退市，以及公司股東的退出機制。
不開放散戶參與
有指新板並不建議全面開放予散戶參與，以免風險承擔能力不足的投資者，因投資風險較高的初創企業而蒙受損失。此外，據悉港交所正為新板考慮了多個不同的發展方向，包括採用「純披露為本」的準則，主力吸引那些已在美國上市的內地新經濟企業回流，或者接納業務模式涉及合適性問題的具潛力企業。
消息人士指出，若日後新板採用純披露為本的模式，相信審批準則會較寬鬆靈活，有利吸引那些已在美國上市的內地新經濟企業回流，因為有關企業能夠成功上市，質素及業務已具一定基礎。
另一個方案，是容許一些未能完全符合現行上市要求或合適性，但具強大增長潛力的初創企業在新板上市。由於初創企業沒法與那些由美國回流的企業相比，如果新板要兼顧初創企業，或會令新板的審批偏向嚴格，不能單靠披露來獲得上市資格。