君陽證券行政總裁鄧聲興
恒指上周曾穿23,500水平，全星期累升15點，日均成交額666.8億元。恒指上周五回穩並守於該水平。本周市場關注各國央行議息，包括美國聯儲局、日本央行及英國央行都會於本周議息，美國已幾乎篤定加息，需留意聯儲局主席耶倫會否發表具前瞻性的講話。預期本周恒指維持區間上落，於23,200至23,800爭持。
海港城銷售開始回升
股份推介：九倉(0004)全年業績理想，核心盈利增長25%至137.5億，好過市場預期，集團除了意外公佈放棄出售有線(1097)外，同時啟動新策略評估，研究將部分投資物業，以實物分派形式派發予股東，並以介紹形式分拆上市，預期分拆計劃有利釋放公司價值，收窄NAV折讓，長遠將有利股價做好。
九倉去年綜合收入增長14%至466.27億元，投資物業收入增長6%至152.9億元，受惠海港城及時代廣場的商場租約帶來穩定收入，香港投資物業收入增長6%至129.39億元。集團盈利增加34%至214.4億元，核心盈利增25%，主要是由於投資物業核心盈利增長6%至88億元新高，以及發展物業核心盈利錄得185%增長至38.2億元新高，帶動物業盈利比重由88%增加至92%。
今年1月份海港城銷售回復至1%增長，而時代廣場跌幅亦收窄至2.8%，反映零售業最壞時間過去，未來料續租租金可保持穩定增長。
九倉業績理想，令人驚喜的是集團明示分拆投資物業業務上市，由於公司強調無計劃減持股權，或攤薄股東權益，反映分拆目的為釋放價值，目前九倉市賬率約為0.6倍，意味股價較資產價值折讓4成，隨着公司開啟分拆程序，有利市賬率升至0.7至0.8倍。 (筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份)