宋清輝
如果硬要「扣帽子」的話，A股近期下跌的原因來自一行三會。之所以這麼說，是因為有人認為他們通過各種政策、監管手段將股市打壓下來：一是切斷了多條資金流入股市的渠道，二是降低了市場資金的活躍程度，三是令機構、上市公司畏手畏腳。在資金受限、監管趨嚴的背景下，別說A股上漲的動力，連A股能夠維持橫盤震盪的支撐力都沒有了。可以說在沒有實質性利空的背景下，A股2017年4月10日以來的下跌顯得非常委屈。
如果不是清明節期間橫空出世的雄安新區，A股可能在當時就已經開始回調了，熱點概念的出爐讓市場的非理性炒作突然間火熱起來。結合機構們整理出來的雄安新區概念，我們可以發現這些個股整單日成交額在清明節之後突飛猛漲，從近一個多月的行情表現來看，這些個股總的單日成交量較以往增加了600億至900億元人民幣。然而在雄安新區被市場炒得火熱的同時，兩市總成交量倒沒有出現明顯的見漲，也就是說不少資金已經在場內轉移了陣地，這對A股而言也是大失血。
實際上在雄安新區概念產生前，A股已經面臨較大的回調壓力，上證指數當時已經出現了短期跌幅較大的一波四連跌行情，千年大計的政策性利好讓A股在缺少動力的情況下，用一堆泡沫實現對上市公司股價的支撐。之所以稱之為泡沫，是因為這些上市公司在業績沒有出現重大提升的情況下，估值就被市場用政策進行了重估，完全脫離了上市公司本身的經營、運作、資產等基本情況。更何況在細化政策尚未出爐之前，各種不確定因素太多，這種情況下的走高也必然會下跌。
「帶路」等概念股仍有交易機會
大盤的連續下跌已經對投資者造成恐慌，但目前市場並非完全沒有機會。當前實體經濟正在復甦，為A股開啟新一輪牛市行情奠定基本面基礎，A股行情上行繼而進入牛市只是時間上的問題，保住3,000點亦是大概率事件。對於投資者而言，建議把握局部性機會，雄安新區、「一路一帶」等概念股，還具有反覆的機會。此外，央企混改、白酒、環保等板塊，待市場企穩時同樣具有反彈的機會。不過，從目前市場趨勢來看，投資者還是以謹慎為主，保護人身財產安全，暫時性地遠離A股、多觀望或是上策。
作者為著名經濟學家，著有《一本書讀懂經濟新常態》。本欄逢週一刊出