港股近日急挫近2,000點，由三萬多點挫至昨日的二萬八邊緣，可謂是「升也騰訊，跌也騰訊」。騰訊（0700）回吐是拖累大市下跌的一大主因，該股由上月中的439.6元高位，至昨日累挫17%或73.6元，但相比其今年初的約190元，仍升93%。由於騰訊佔恒指比重達10%，其股價表現對恒指有舉足輕重的作用，如昨日，其股價跌2.66%，即直接拖低恒指71點。由上圖可見，騰訊的股價走勢與恒指如出一轍。
衍生工具對沖加大跌勢
騰訊今年熱炒有多個因素，一方面美國科技股造好，同時創新科技也確實成為經濟新動力，科技股收入升幅超越一般的舊經濟股；另一方面，騰訊本身除收入增長可觀外，今年還有多項分拆活動，成為股價催化劑。不過，縱使如何強勢，也有回吐唞氣的一日，加上臨近年尾，不少基金都要鎖定利潤，而近日衍生工具發行商的對沖活動，也進一步放大了騰訊的跌勢。
「新經濟股」回調非壞事
筆者此前已經多次指出，港股今次的升浪主要集中在「新經濟股」上，單是騰訊的市值已近4萬億元，是整個港股總市值的約12%，反映港股的結構極不平衡。同時，每當大市的動力過分側重時，往往對股市發展埋下隱憂，好像97年前，本港的半壁江山為地產股；01年時科網股火熱，電盈(0008)更是當時的恒指驅動股；07年資源股熱炒，「三桶油」每天主導大市。如今騰訊等「新經濟股」回調，未必是壞事。 ■記者 蔡競文