協同博勤金融集團行政總裁曾永堅
上證綜合指數連續第九個交易天上升，為2015年股災後的首次。因目前內地流動性環境有利股市短線表現。按照內地當前通貨膨脹的形勢與市場預期，有利人民銀行維持穩定的貨幣政策。
根據國家統計局最近發佈的數據，2017年12月居民消費價格指數（CPI）按年上升1.8%，按月上升0.3%，兩者皆低於路透調查的市場預估中值1.9%和0.4%。當月食品價格按年下降0.4%，非食品價格則按年上升2.4%。總計2017年全年CPI按年上升1.6%，符合政府年初訂立通脹控制於3%左右的目標。
全年CPI漲幅較上年回落，主因食品價格下降1.4%，後者為自2003年以來首次出現下降，主要受豬肉和鮮菜價格下降較多所導致。非食品價格上升2.3%，漲幅較去年擴大0.9個百分點，當中，工業消費品價格上升1.7%，服務價格上升3%。
實體經濟蓬勃料未致高通脹
至於工業生產者出廠價格（PPI）方面，2017全年按年上升6.3%，結束自2012年以來連續5年的下降態勢；工業生產者購進價格則按年上升8.1%。單計12月份，PPI同比上升4.9%，略高於市場預期的4.8%，環比上漲0.8%。工業生產者購進價格同比上漲5.9%，環比上漲0.8%。
影響PPI上漲約6.13個百分點為生產資料價格，後者上漲8.3%。當中，漲幅較大的行業包括石油和天然氣開採業、煤炭開採和洗選業、黑色金屬冶煉和壓延加工業，分別上漲29%、28.2%和27.9%。生活資料價格上漲0.7%，影響PPI上漲約0.17個百分點。
儘管低基數和豬肉等食品價格企穩回升等因素將可能導致食品CPI未來轉正，並成為推動CPI上行的潛在重要推手，但預期實體經濟活動持續蓬勃而未來引發較高通脹的概率仍然較低。(筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份權益)