葉尚志 第一上海首席策略師
2月2日。港股大盤跟隨A股出現先跌後修復的走勢，但是短期波動性風險未可解除，估計未來一周是關鍵時間窗口，而美股債匯出現了同步下跌的情況，是構成港股有機會出現震盪的不明朗因素。事實上，港股空頭近日有積極建倉跡象，過去四日的沽空比例都超過了10%的警戒線，顯示現時市場的潛在沽壓正在累積，要提防空頭有趁機借勢發難的傾向。走勢上，恒指在創出歷史新高33,484後，進入了短期反覆震盪的行情，要盡快回企至33,000以上來發出回穩信號，但是若進一步確認跌穿32,330的話，將會形成反覆下推的發展趨勢，短期下跌調整行情將展現。
資金撈底積極性未見增強
恒指出現先跌後修復的走勢，在盤中曾一度下跌321點低見32,321，稍稍跌穿了32,330的好淡分水線後，跟隨A股展開反彈修復，但是在大市成交量出現持續縮減的情況下，資金抄底積極性未見增強，謹慎觀望氣氛未散。恒指收盤報32,602點，下跌40點或0.12%，國指收盤報13,539點，上升105點或0.77%。另外，港股主板成交金額進一步回降至1,478億多元，而沽空金額則維持在高比例有169.3億元，沽空比例11.45%。至於升跌股數比例是822：798，日內漲幅超過10%的股票有29隻，而日內跌幅超過10%的股票有9隻。
以估值和資金流方面來看，港股在全球主要股市裡，依然是相對佔優的。但是，如果外圍股市出現深度下跌調整的話，在1月份已累漲了不少的港股，趁機借勢出現回吐調整，相信也是不可避免的。目前，我們對於美股的跌勢依然表示重點關注，在近期美股、美債、美元出現了同步下跌的情況下，顯示資金有流出美元區的跡象，對於現時估值偏高股息率低的美股來說，估計是有引發深度下跌調整的可能。事實上，一些外圍股市的跌勢已有所展現，德國DAX指數已跌穿了去年底的收盤價12,917，今年開局的開門紅漲幅已被蒸發掉。
宜重返33000發出回穩信號
港股方面，恒指在1月29日創出歷史新高33,484後，也進入了短期反覆震盪的行情，短期波動性風險未除，要盡快回企至33,000以上來發出回穩信號，但是若進一步確認跌穿32,330的話，將會形成反覆下推的發展趨勢，短期下跌調整行情將展現。另一方面，空頭建倉的積極性未減，過去四日的沽空金額，分別錄得有205.3億元、211.4億元、175.5億元以及169.7億元，沽空比例分別是11.84%、11.96%、11.36%和11.45%，都持續超出了10%以上的警戒線。在空頭建立囤積的情況下，市場的潛在沽壓正在加劇，要注意空頭有隨時借機發難的可能。
(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)