工銀國際研究部互聯網、軟件、傳媒與教育行業助理副總裁 包仁誠、分析員 吳維佳
中國的線上旅遊在2017年持續強勁增長。根據艾瑞的估計，中國的線上旅遊服務收入在2017年達到4,000億元人民幣，同比增加34%。隨着核心城市用戶擴張結束，行業增長已步入成熟階段，未來五年複合年增長率將降至約20%。
同時，行業收入模式繼續由傳統的產品訂購轉移至綜合型增值服務。我們認為2018年線上旅遊行業的主要趨勢如下：
穩定的競爭環境：近期合併的同程-藝龍保留了與騰訊和攜程的緊密聯繫，進一步鞏固攜程在中國線上旅遊市場的龍頭位置。
三主要平台可保市場領先
我們預期線上旅遊市場在2018年將保持穩定，三個主要平台-攜程、阿里飛豬、美團-將會在中短期內保持市場領先位置。
政策環境改變：2018年1月，民航局發佈規定禁止銷售代理人以預設選擇方式為國內航線旅客做出搭售選擇。我們預期政策環境對線上旅遊代理市場整體影響中性。部分垂直平台的業務模式需要改變以適應新政策。
產品訂制化的競爭：在目前成熟增長的階段，單一產品的價格變得越來越透明，而訂制化旅遊產品越發受到市場追捧。我們預期主要平台和線上旅遊機構將會分配更多資源為產品進行動態打包以提高使用者留存率和客單價，定制遊將成為2018年線上旅遊市場重要的細分領域。
低線地區新客量料持續高增
低線地區擴張：線下網點的拓展在過去兩年成為主要線上旅遊服務機構吸引新客戶方法，並有效降低了獲客成本。
我們預期低線地區新使用者高速上升的趨勢將於2018年持續。同時，低線城市用戶的客單價也將有望向一二線城市靠攏，為中高端產品和服務帶來支援。