■陳德霖指，今年2月起全球股市出現回調，令外匯基金的港股及海外股票投資表現雙雙惡化。 莫雪芝 攝陳德霖：貿易戰無贏家 留意出口商資金鏈
香港文匯報訊（記者 岑健樂）受股票市場表現波動拖累下，外匯基金首季只錄得261億元投資收入，較去年同期大跌59%，是2016年第四季以後，即5個季度以來表現最差，與去年第四季比較則大跌60%。金管局總裁陳德霖昨表示，美國加息步伐較市場預期快、美國總統特朗普的貿易保護主義舉措，以及中東地緣政治局勢緊張均不利投資氣氛。他又期望國務院副總理劉鶴訪美能有成果，因為貿易戰沒有贏家，局方也會留意出口商或商家資金鏈會否斷裂。
陳德霖續指，今年首季投資表現欠佳，主要是今年2月起，全球股市均出現回調情況，波動性增加令市場情緒轉差，令外匯基金的港股及海外股票投資表現雙雙惡化。其中，港股只有17億元的進賬，其他股票更錄得74億元虧損。另一方面，期內美元匯價偏弱，令外匯投資錄得263億元的收益，是四大投資項目中表現最好，令外匯基金不至於業績「見紅」，債券則賺55億元。至於今年首季向財政儲備支付的款項則為111億元。
投資收入減 海外股票蝕74億
不過陳德霖同時提醒，市場不宜將首季外匯基金的表現年率化。他強調首季外匯基金的表現並不代表全年表現，因現時市場仍有許多不確定因素，如美國退出伊朗核協議，令中東地緣政治風險升溫，故現時亦難以預計下半年外匯基金的投資表現。
在宏觀經濟形勢方面，陳德霖表示現時美國貨幣環境正在收緊。首先，聯儲局正縮減資產負債表，縮表規模上限由現時每月300億美元，遞增至今年10月開始的500億美元。而美國經濟增長不俗，通脹升溫令美聯儲加息可能較預期快。另一方面，美國的稅務改革增加財政赤字，亦會推高通脹率與美元利率。他強調，上述多項因素可能使美元轉強，令新興經濟體的資金流出，金融市場波動增加，值得市場高度關注。
談到中美貿易摩擦時，陳德霖期望國務院副總理劉鶴訪美能有成果，為現時的中美貿易摩擦降溫，因貿易摩擦「沒有贏家，只有輸家」，對中美雙方都沒有好處。另一方面，陳德霖表示現時銀行信貸增長略有放慢，而資產質素維持在健康水平。不過，現時雖未見資金供應有異常，但陳德霖表示金管局會觀察出口商或商家資金鏈，會否因信貸增長放緩或貿易摩擦而出現斷裂情況。
港基礎增強 能抗大鱷衝擊
對於港匯走勢以及其對資產市場的影響，陳德霖表示早前港元拆息（Hibor）升幅低於美元拆息（Libor），使港元持續觸及弱方兌換保證，令金管局於4月起一共承接513億港元沽盤。他指出，隨着近日1個月拆息回落，港美息差再度擴闊，加上市場預期美國將於下月加息，故港匯或將再次觸及7.85弱方保證水平。
昨日下午港匯已再度觸及7.85弱方兌換保證水平，不過未見金管局入市承接港元沽盤。走至昨晚7：16，港匯報7.8499。
不過他強調，現時銀行體系流動性相當高，金管局有充足能力應付資金大規模流走。他續指，與1997年相比，現時香港銀行體系結餘、外匯基金資產，以至股市市值均高出好幾倍，若炒家要重複當年的雙邊交易，同時攻擊港元與港股，所需「彈藥」將逾千億元，難度相當高。
利率正常化 留意金融風險
陳德霖續指，港元轉弱為港息正常化提供條件，有利經濟及金融市場持續健康發展，但將對資產價格構成影響。因此，他認為期望港元會持續超低利率是不切實際，呼籲市民需妥善管理利率上升帶來的金融風險。
談到現時樓價高企，會否危及銀行體系的穩定性時，陳德霖表示金管局至今已推出8輪「逆周期」措施，令現時不少銀行新造的按揭成數高達五成，故認為銀行的抗震能力已提升，而銀行體系亦有足夠緩衝應對樓價下跌。
陳德霖昨日言論要點
■ 金融市場波動將持續，難以預測下半年環球股市以至外匯基金的表現
■ 美國將於下月加息，港匯或將再次觸及7.85弱方保證水平
■ 期望港元會持續超低利率的人，是不切實際
■ 美聯儲加息步伐或較預期快，市民需妥善管理利率上升帶來的金融風險
■ 中美貿易摩擦「沒有贏家，只有輸家」
製表：香港文匯報記者 岑健樂