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外匯基金季賺261億減60%

2018-05-16
■陳德霖指,今年2月起全球股市出現回調,令外匯基金的港股及海外股票投資表現雙雙惡化。 莫雪芝  攝■陳德霖指,今年2月起全球股市出現回調,令外匯基金的港股及海外股票投資表現雙雙惡化。 莫雪芝 攝

陳德霖:貿易戰無贏家 留意出口商資金鏈

香港文匯報訊(記者 岑健樂)受股票市場表現波動拖累下,外匯基金首季只錄得261億元投資收入,較去年同期大跌59%,是2016年第四季以後,即5個季度以來表現最差,與去年第四季比較則大跌60%。金管局總裁陳德霖昨表示,美國加息步伐較市場預期快、美國總統特朗普的貿易保護主義舉措,以及中東地緣政治局勢緊張均不利投資氣氛。他又期望國務院副總理劉鶴訪美能有成果,因為貿易戰沒有贏家,局方也會留意出口商或商家資金鏈會否斷裂。

陳德霖續指,今年首季投資表現欠佳,主要是今年2月起,全球股市均出現回調情況,波動性增加令市場情緒轉差,令外匯基金的港股及海外股票投資表現雙雙惡化。其中,港股只有17億元的進賬,其他股票更錄得74億元虧損。另一方面,期內美元匯價偏弱,令外匯投資錄得263億元的收益,是四大投資項目中表現最好,令外匯基金不至於業績「見紅」,債券則賺55億元。至於今年首季向財政儲備支付的款項則為111億元。

投資收入減 海外股票蝕74億

不過陳德霖同時提醒,市場不宜將首季外匯基金的表現年率化。他強調首季外匯基金的表現並不代表全年表現,因現時市場仍有許多不確定因素,如美國退出伊朗核協議,令中東地緣政治風險升溫,故現時亦難以預計下半年外匯基金的投資表現。

在宏觀經濟形勢方面,陳德霖表示現時美國貨幣環境正在收緊。首先,聯儲局正縮減資產負債表,縮表規模上限由現時每月300億美元,遞增至今年10月開始的500億美元。而美國經濟增長不俗,通脹升溫令美聯儲加息可能較預期快。另一方面,美國的稅務改革增加財政赤字,亦會推高通脹率與美元利率。他強調,上述多項因素可能使美元轉強,令新興經濟體的資金流出,金融市場波動增加,值得市場高度關注。

談到中美貿易摩擦時,陳德霖期望國務院副總理劉鶴訪美能有成果,為現時的中美貿易摩擦降溫,因貿易摩擦「沒有贏家,只有輸家」,對中美雙方都沒有好處。另一方面,陳德霖表示現時銀行信貸增長略有放慢,而資產質素維持在健康水平。不過,現時雖未見資金供應有異常,但陳德霖表示金管局會觀察出口商或商家資金鏈,會否因信貸增長放緩或貿易摩擦而出現斷裂情況。

港基礎增強 能抗大鱷衝擊

對於港匯走勢以及其對資產市場的影響,陳德霖表示早前港元拆息(Hibor)升幅低於美元拆息(Libor),使港元持續觸及弱方兌換保證,令金管局於4月起一共承接513億港元沽盤。他指出,隨茠韙1個月拆息回落,港美息差再度擴闊,加上市場預期美國將於下月加息,故港匯或將再次觸及7.85弱方保證水平。

昨日下午港匯已再度觸及7.85弱方兌換保證水平,不過未見金管局入市承接港元沽盤。走至昨晚7:16,港匯報7.8499。

不過他強調,現時銀行體系流動性相當高,金管局有充足能力應付資金大規模流走。他續指,與1997年相比,現時香港銀行體系結餘、外匯基金資產,以至股市市值均高出好幾倍,若炒家要重複當年的雙邊交易,同時攻擊港元與港股,所需「彈藥」將逾千億元,難度相當高。

利率正常化 留意金融風險

陳德霖續指,港元轉弱為港息正常化提供條件,有利經濟及金融市場持續健康發展,但將對資產價格構成影響。因此,他認為期望港元會持續超低利率是不切實際,呼籲市民需妥善管理利率上升帶來的金融風險。

談到現時樓價高企,會否危及銀行體系的穩定性時,陳德霖表示金管局至今已推出8輪「逆周期」措施,令現時不少銀行新造的按揭成數高達五成,故認為銀行的抗震能力已提升,而銀行體系亦有足夠緩衝應對樓價下跌。

陳德霖昨日言論要點

■ 金融市場波動將持續,難以預測下半年環球股市以至外匯基金的表現

■ 美國將於下月加息,港匯或將再次觸及7.85弱方保證水平

■ 期望港元會持續超低利率的人,是不切實際

■ 美聯儲加息步伐或較預期快,市民需妥善管理利率上升帶來的金融風險

■ 中美貿易摩擦「沒有贏家,只有輸家」

製表:香港文匯報記者 岑健樂

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