工銀國際研究部互聯網、軟件、傳媒與教育行業副總裁 包仁誠、經理 吳維佳
內地K-12教育行業總規模（包括課外培訓）於2016年已達到1萬1千億元。受到全面二胎政策、高考競爭加劇及父母對教育支付意願較高等驅動因素的影響，民辦K-12教育行業需求整體處於上升通道中。
從教學質量和升學效果來看，在全國大多數二線及以下城市中，優質民辦K-12學校足以比肩同區域內優質公辦學校。在過去幾年民辦K-12教育的市場規模的年複合增長率維持在15%以上，市場滲透率不斷提高。據弗若斯特沙利文預測，2020年民辦K-12教育市場規模將達到3,255億元人民幣。
政策明朗化 擴張跨區域化
2018年，民辦K-12教育產業正呈現出以下三個特徵：1）政策明朗化；隨着新《民促法》實施細則出台，民辦K-12教育地位得到官方認可，從而吸引更多優質的民間資本進入。2）辦學一體化；民辦K-12學校往往提供從幼兒園到高中的全套教育，低年級的學生成為高年級的生源。3）擴張跨區域化。優質的K-12教育資源在中國絕大多數地區並不富裕；具有品牌優勢的民辦K-12教育集團不僅將繼續深挖已覆蓋區域的滲透率，也將逐步拓展學校網絡的地域覆蓋，有效填補公辦教育資源空缺。
知名品牌優質教學漸獲認可
展望未來五年，伴隨着K-12教育產業的穩步增長，民辦K-12教育產業的集中度也將逐步提高。在這個過程中，具有知名品牌、優良教學質量、出眾管理能力和豐富擴張經驗的教育集團將逐步獲得市場認可。
K-12教育培訓巨頭為了提升市場份額，尋求公司的可持續發展，已經在多領域發力，包含了教育智能化、多學科、以及K-12延伸教育。我們認為投資者應該偏重配置這些標的。