恒生銀行投資顧問服務主管 梁君馡
美國國會中期選舉正式完結，如市場預期，共和黨贏得參議院多數議席，但未能取得眾議院控制權，當日恒生指數收市上升100點。較早前美國總統特朗普向中方釋出善意，並於twitter表示與中國國家主席習近平進行非常詳盡及氣氛良好的交談，其中更着重討論貿易問題。消息令恒生指數從10月底低位上升約2,000點並重上26,000點關口。唯其後白宮首席經濟顧問庫德洛表示，中美貿易談判未有出現巨大進展，而特朗普亦未有指示官員着手草擬協議的條款，言論為市場氣氛降溫。
美國關稅打擊本土經濟
至於中美談判會否取得進展，暫時仍然是未知之數，因為大幅開放市場及維護知識產權等結構性問題，涉及重大利益，料短時間難以解決。事實上，特朗普態度的軟化，不排除與剛完成的美國中期選舉有關。原因是美國所實施的關稅措施，對美國企業及農民已帶來一定打擊，例如近期公佈業績的Caterpillar及3M均表示，中美貿易摩擦增加公司生產成本，影響盈利前景。
此外，由於市場憂慮特朗普推出第三輪關稅措施，會增加美國消費者負擔並推高通脹，以致10月美股出現大幅調整。因此，預期特朗普會權衡企業和國內經濟將面對的壓力，盡快和中國達成初步協議。
亞太科技股隨時大反彈
假如貿易談判有建設性進展，之前累積跌幅過大的板塊或會出現最明顯的反彈。其中，亞太科技股正是受中美貿易摩擦深深影響的板塊，市場憂慮相關企業盈利會因為貿易摩擦而備受打擊，自本年高位起，MSCI亞太科技指數已下跌超過25%，而預期市盈率僅為13.7倍，遠較美國科技股之20倍便宜。假如談判有正面成果，亞太科技股的盈利前景將會更為明朗，並具一定反彈空間。
除科技板塊之外，前期跌幅較深而不受貿易摩擦影響的板塊，表現亦有望轉穩，如中期盈利增長表現理想的內銀股，以及保費收入增長理想及受惠Ａ股反彈的內險股。（以上資料只供參考，並不構成任何投資建議）