協同博勤金融集團行政總裁曾永堅
中國金融市場近期一直關注的中央經濟工作會議於上周五閉幕，這個替明年經濟政策定調的中央決策會議提出，明年宏觀政策要強化逆周期調節，繼續實施「積極的財政政策」和「穩健的貨幣政策」。事實上，在內地經濟持續面臨下行壓力兼遇上貿易戰陰霾揮之不去的形勢下，市場早已期待明年中國政府必將推出更多穩經濟措施。
料刺激經濟力度加大
是次中經會提及當前面對「經濟運行穩中有變、變中有憂，外部環境複雜嚴峻，經濟面臨下行壓力」的現實，會議提出宏觀政策要強化逆周期調節，積極財政政策從去年的「取向不變」升級為「加力提效」，穩健貨幣政策則從去年的「保持中性」調整為「鬆緊適度」。市場普遍理解為會議承諾明年加大刺激經濟力度。
在上述的背景下，上證綜合指數終盤結束過去四個交易天下跌之勢，終盤升0.43%，於2,527點收；深成指及創業板指數終盤分別上升0.75%及1.1%。不過，滬深兩市成交金額則較上周五縮減9.71%至2,133.6億元人民幣。昨天，5G概念及醫藥股表現較佳，前者受惠中經會指出要加快5G商用步伐的訊息。
相比去年，今年中經會談及「積極的財政政策」時，強調實施更大規模減稅降費，較大幅度增加地方政府專項債券規模。「穩健的貨幣政策」方面的要求，則以「鬆緊適度」取代去年的「保持中性」，強調保持流動性合理充裕，改善貨幣政策傳導機制，提高直接融資比重，解決好民營企業和小微企業融資難、融資貴問題。
儘管是次的會議訊息皆於市場預期之內，但值得留意的是，以往經濟工作以貨幣政策為重點，今年沒有提出「保持中性」，可理解為較過往更為寬鬆。此外，今年的會議改以財政政策為主，可確認會比以往更積極。由此推斷，政策面短線將繼續有利股市。(筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份權益)