南華金融副主席張賽娥
習特會前市場上周觀望氣氛濃。恒指全周升68點，收報28,542點；國指跌39點，收報10,881點。上證指數跌23點，收報2,978點。
港股周二正常開市，香港將公佈5月零售銷售年率、6月日經PMI；中國內地將公佈6月官方製造業及非製造業PMI、財新製造業及服務業PMI；美國將公佈6月ISM製造業及非製造業PMI、ADP就業人數、失業率。
股份推介：中國燃氣(0384)截至3月底止全年股東應佔溢利82.2億元，按年升34.9%，略高於市場預期的79.4億元。每股盈利1.63元，派末期息36仙，全年股息共44仙(2018財年：35仙)。期內收入593.9億元，按年升約12%。公司的主要業務之中，管道天然氣銷售收入 271.1億元，按年增19.9%；燃氣接駁收入 111.8 億元，按年增25.3%；液化石油氣銷售收入159.2億元，按年下降0.3%。
受益於煤改氣的強勁需求，天然氣售氣總量增長32.1%，上半財年與下半財年天然氣售氣總量增速大致持平，全年計超出管理層為2019年至2021財年設定的售氣增長25%或以上的目標。受鄉鎮氣代煤項目帶動下，新增接駁居民用戶數達511萬戶，按年增長30.1%，亦高於管理層的470萬戶指引。
料率先受惠俄氣引入
集團期內在黑龍江及內蒙古等地取得15個城市燃氣項目，進一步擴大東北地區的覆蓋範圍。而在俄羅斯天然氣引入後東北地區將率先受惠，有助解決天然氣短缺問題。俄氣有望成為集團未來的增長動力之一，帶動集團天然氣銷氣量增長，滿足市場在煤改氣政策下需求增加的形勢。集團預計該管道將於今年底投產，於5年-6年內進口量可達1,000億立方米，但定價仍有待發改委核實。此外，中燃氣預計國家油氣管網公司將於今年內掛牌，提高集團採買燃油的靈活性，有助降低營運成本。
若中美貿易戰持續，雖然對中國經濟將有一定影響，但內地居民對天然氣有剛性需求，加上「氣代煤」等環保國策，預期貿易戰對集團影響不大。市場預測截至2020年3月底止財年，盈利為93.45億元，按年增長約13.7%；每股盈利約1.81元。以過去兩年平均預測市盈率16.4倍推算目標價為33.8元，較現價有約16.4%潛在升幅。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)
