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上月新增貸款社會融資遜預期

2019-08-13

香港文匯報訊(記者 馬翠媚)人民銀行昨公佈7月份金融數據,新增人民幣貸款1.06萬億元(人民幣,下同),較6月的1.66萬億元有所放緩,遜於市場預期的1.28萬億;期內廣義貨幣(M2)按年升8.1%,增速按月及按年均跌0.4個百分點,也遜於市場預計的8.4%;當月社會融資1.01萬億元,也低於市場預期的1.5萬億元。有經濟分析師認為,三大指標均低於預期,反映實體需求不足。

路透社引述德國商業銀行中國首席經濟學家周浩指出,由於受到匯率的制約,政策上能應對的辦法不多。而且政策繼續放鬆短期也的確看不到效果,只能延續目前的思路,貨幣政策總量和價格保持穩定,繼續結構性政策調整。江南農商行資金業務管理部宏觀主管李苗獻亦認為,目前情況下,短期內貨幣政策不會有大的變化,還是延續穩總量、調結構的思路。

實體需求不足 三大指標遜預期

7月社會融資和新增貸款均大幅低於預期,聯訊證券李奇霖、鍾林楠認為,表外業務項和企業短期貸款是主要拖累項,該兩項的大幅減少可能與6月季末衝存款行為有關。

招商銀行資產管理部高級分析師陳鄭指出,7月中長期貸款比較穩定,因為上個月地方專項債發行量很大,猜測基建項目的需求不錯,所以中長貸沒太受到經濟下行壓力的影響,另外雖然有房地產調控,但居民購房需求暫時還相對平穩,所以房貸也比較穩定。

人行公佈,7月住戶部門貸款增加5,112億元,當中短期貸款增加695億元,中長期貸款增加4,417億元;至於非金融企業及機關團體貸款增加2,974億元,當中短期貸款減少2,195億元,中長期貸款增加3,678億元,票據融資增加1,284億元;非銀行業金融機構貸款增加2,328億元。

央行再啟300億七天逆回購

陳鄭認為,社會融資的下行對市場預期影響還是比較大的,本周需要關注的是周四到期的MLF,央行的操作可能會對市場有所指引,不排除用一部分TMLF(定向中期借貸便利)替代MLF(中期借貸便利),這樣做既沒有降息又可降成本。

央行公開市場周一在近三周空窗後重啟操作,進行300億元七天期逆回購,並實現等額淨投放,以對沖稅期影響。路透統計本周公開市場無逆回購到期。本周四有3,830億元MLF到期。

中小銀行風險事件 影響M2增速

海通證券宏觀姜超、李金柳點評稱,從二季度貨幣政策執行報告看,央行認為穩健的貨幣政策要鬆緊適度,下一階段重點或是以改革方式促進降成本以及引導信貸結構,全面降息的概率不大。

上月M2增幅也低於預期,對此有分析認為,受中小銀行風險事件影響,中小銀行和非銀行金融機構信用派生能力料將受壓,並繼續影響M2增速水平。至於狹義貨幣(M1)按年升3.1%,增速按月跌1.3個百分點,按年跌2個百分點,遜於市場預計的4.7%;而流通中貨幣(M0)餘額7.27萬億元,按年升4.5%。

存款方面,上月人民幣存款增加6,420億元,按年少增3,867億元,其中住戶存款減少1,032億元,非金融企業存款減少1.39萬億元,非銀行業金融機構存款增加1.34萬億元。

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