張怡
中美展開新一輪貿易談判，美股三大指數隔晚反彈，當中道指升182點或0.7%，而代表科技股的納指更升1.13%。外圍市況向好，觀乎內地股市昨日彈力也告轉強，上證綜指收報2,948點，升23點或0.78%。反觀這邊廂的港股則較反覆，早市最多跌160點，其後逐步收復失地，最多倒升127點，收市報25,708點，僅升25點或0.1%，主板成交790億多元。港股彈力依然不強，惟觀乎有表現的中資股則見增多。
事實上，中資電力股便紛見發力追落後，尤以華潤電力(0836)升近5%較突出。華能國電(0902)早市曾低見3.52元，退近52周低位的3.5元，最後則以3.66元報收，倒升0.12元或3.39%，因股價仍然低迷，估值又處偏低水平，故不妨續留意。
華能國電較早前公佈截至今年6月底止中期業績，錄得純利約34.42億元（人民幣，下同），同比升99%，每股盈利0.2元，不派中期息。期內，合併營業收入836.03億元，同比升1.45%，境內發電量同比下降6.15%；售電量同比下降5.78%，主因期內用電量增速較去年同期明顯回落外，水電、核電發電量大增，擠佔火電發電空間。
另一方面，集團裝機比重較大的華東、廣東、山東等地外來電大增，擠佔本地火電機組發電間，但境內電廠全年售電單位燃料成本同比下降5.57%，而整體營業成本等也降約16億元。該集團指出，上半年基建等支出為74.34億元，而下半年新增發電裝機減少，並將參與電改。儘管華能國電上半年業績符預期，惟中央出招降低用電成本，期望穩住內地工業，則成為股價備受沽壓的原因。
利淡政策因素似漸消化
國務院常務會議較早前決定，完善燃煤發電上網電價形成機制，促進電力市場化交易，降低企業用電成本。從明年1月1日起，取消煤電價格聯動機制，將標杆上網電價機制改為「基準價＋上下浮動」的市場化機制。會議還強調，電價明年暫不上浮，特別要確保一般工商業平均電價只降不升。受到相關因素影響，該股近期沽壓有加劇跡象，由1個月高位阻力的4.39元(港元，下同)，回落到現水平，跌幅仍達16%，也是其具值博之處。
華能國電預測市盈率約11倍，市賬率0.53倍，論估值在同業中並不貴。趁股價初現反彈跟進，上望目標仍看1個月高位阻力的4.39元，惟失守3.5元支持止蝕。
看好匯豐吼購輪22514
匯豐控股(0005)昨日除淨，該股收報57.45元，升0.23%。若看好該股後市反彈走勢，可留意匯豐摩通購輪(22514)。22514昨收0.132元，其於明年2月6日最後買賣，行使價61.61元，兌換率為0.1，現時溢價9.54%，引伸波幅21.2%，實際槓桿13.4倍。