興證國際
滬深兩市昨日低開高走，隨後持續拉升走高，最終上證指數收於2,948，上漲0.78%，成交1,571億元(人民幣，下同)；深證成指收於9,638，上漲1.38%，成交2,634億；創業板指高開高走，上漲近3%，題材股表現活躍；科創板塊全線飆紅，33隻個股集體走強，指數上漲1.52%。
行業板塊普遍上漲
從盤面上看，昨日行業板塊普遍上漲，個股漲跌家數比約為5：1，其中非ST漲停56家，跌停2家，申萬一級行業中僅銀行板塊略有下調，而農林牧漁、醫藥生物和計算機板塊領漲，概念板塊中，數字貨幣、連板和ETC主題活躍。
昨天市場的走勢明顯強於預期，主要的利好因素或在於對中美談判的發展方向有向好的信息。節後僅經歷了三個交易日，但每天的市場都有明顯不同，風格頻繁切換，需要提示的有幾方面：其一，節後能感受到明顯的風格切換，進入四季度後，對於機構而言保存今年豐厚的收益率成為比博彈性更重要的任務，尤其以TMT和核心資產為代表的交易通道過於擁擠，因此向絕對估值低且估值處於歷史較低分位的泛周期性板塊調倉是一個不錯的戰略。
TMT再展現高彈性
我們看到地產、銀行和水泥等均有不同程度的表現，這個觀點我們會貫穿整個四季度，雖然昨天TMT再度展現出高彈性，不過這更多地是前期超跌後在中美談判短暫朦朧向好情況下的收復，板塊性的持續和可參與度料不理想。其二，TMT和核心資產在前兩個交易日依次大跌，除了機構的調倉，更重要的是外資定價權的減弱，一方面接下去類似9月加入指數事件帶來的持續北上流入機會暫無，另一方面美國方面的不確定性依舊存在，而今年的結賬因素也使得外資的短期話語權減弱。
市場的走好更多地建立在前期大幅調整和外部矛盾緩和的基礎上，考慮到談判的時間跨度，本周仍將持續處於朦朧發酵期，因此周五有望延續今天的市場環境，但短期的脈衝向上難以影響中期的不明朗，因此小倉位試錯性參與為主，且不要追高，選擇基本面有修復預期的板塊蹲點即可。