第一上海首席策略師葉尚志
11月19日。港股延續反彈的行情，恒指再漲了有410多點，回企至27,000點水平，而大市成交量亦回升增加至接近800億元。香港銀行拆息開始回落，一周和兩周HIBOR，都從3厘以上分別回落至2.692%和2.575%，隨着阿里巴巴招股幾近完成，短期資金面緊張情況逐步獲得紓緩，相信是支持利好港股反彈的原因。
盤面上，權重股騰訊(0700)繼續領漲，再漲了2%跑贏大盤，另外，手機相關股和醫藥股表現最為突出，其中，瑞聲科技(2018)漲了6.1%，中生製藥(1177)漲了4.84%，都是漲幅居前的指數股。恒指延續反彈勢頭，並且以全日最高位27,094點來收盤，在上周累跌有1,300多點的情況下，加上短期資金面出現紓緩，都是利好港股做出跌後反彈的原因，但是否已成功扭轉弱勢，仍有待驗證。
恒指收盤報27,094點，上升413點或1.54%；國指收盤報10,697點，上升140點或1.32%。另外，港股主板成交金額回升至799億多元，而沽空金額有118億元，沽空比例14.76%。
至於升跌股數比例是1111：614，日內漲幅超過11%的股票有46隻，而日內跌幅超過10%的股票有29隻。
建議仍要保持謹慎態度
對於港股目前的回升，暫時維持以跌後反彈來看待，尤其是對於本地股的反彈回升，建議仍要保持謹慎態度，在本地不明朗因素未能消除之前，本地股要扭轉弱勢估計會有很大的難度。
根據統計處的最新公佈，經季節性調整後的香港失業率上升至3.1%，其中，餐飲服務業的失業率更是上升至6.1%。本地股包括香港地產股、銀行股、公用股以及房託股，佔恒指比重約有20%，因此，雖然對本地股的反彈仍有保留，但是其積弱對港股構成致命衝擊的可能性不大，以目前情況來看，估計更多的是帶來拖累影響、做成市場氣氛的影響。
在上周三發了季報的騰訊，股價一度下打後、近日都出現了明顯回升至336.6元收盤，是兩個月來的收盤新高。正如近日指出，在遊戲核心業務表現維持良好的情況下，加上股價已回整到了具有安全邊際，相信都是資金加大了吸納配置騰訊的原因。目前，騰訊具有安全邊際的底部，是有機會已經建立起來了，能否扭轉過去七個月的反覆調整行情，值得期待。
憧憬放水 內銀保持強勢
另一方面，內銀股保持強勢，是近月來支撐港股的主力。人行進行了1,200億元人民幣7天期的逆回購操作，連續第二日釋放流動性，受到消息刺激，建行(0939)漲了1.74%，工行(1398)漲了1.39%，中行(3988)漲了1.88%。事實上，內銀股的三季報在10月底已公佈完了，純利按季是有所倒退了，但資產質素未有出現惡化，相信是吸引資金流入內銀股的原因，而推動小型銀行進行合併以及全面推開H股全流通，估計也對大型國有銀行有利。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)