興證國際
滬深兩市昨日漲跌不一，最終上證指數收於2,906，上漲0.72%，成交1,742億(人民幣，下同)；深證成指收於9,626，下跌0.01%，成交2,458億元；創業板指收於1,662，下跌達1.07%，而科創板下跌2.37%。從盤面上看，個股漲跌家數比約為1：1，其中非ST漲停38家，跌停29家；板塊方面，申萬一級行業漲多跌少，鋼鐵、建材和採掘板塊領漲，而計算機、電子和通信跌幅居前；概念板塊中，連扳、煤化工和基本金屬等主題活躍；資金上，北向資金淨流入69.76億，其中滬股通淨流入42.47億元，而深股通淨流入為27.29億元。
鋼鐵及水泥等周期板塊回暖
昨天盤面的表現延續了上周五的風格特徵，我們在周報中已有表述，即以愛爾眼科和恒瑞醫藥等為代表的核心資產再度出現放量長陰的走勢，雖然在三季報公佈時也有過類似走勢並迅速收回，但這一次沒有類似業績公佈的催化劑而發生了集體性的跳水同時伴隨着低位鋼鐵、水泥等周期板塊走勢的回暖，不禁令人擔心機構抱團發生鬆動並將倉位向低位品種騰挪。而對於後續的推演，我們也有所提示，不妨看一看今年申萬28個一級行業的漲幅排名，年末環境下料出現均值回歸的有趣走勢（高的下來點，低的上去點）。昨天走勢最好的鋼鐵、建材和採掘無疑是上述排名表中吊車尾的行業，昨天錄得3%以上的漲幅絕非偶然。
外資擴容增量邊際效應遞減
周期的表現既然是作為低位的避風港，自然對於安全的需求多過暴漲，因此上漲本身就不支持太大的時間和空間，況且昨天行情的回暖多少疊加了對於MSCI擴容前的事件性套利資金因素。本周接下去的行情並沒有太多樂觀的成分，等待強勢板塊補跌的尾部風險出清後的機會更為妥當。中長期我們仍然建議關注汽車、文化傳媒和化工板塊，當然，從安全性出發，以大金融作為底倉仍具有一定可取性。