法興證券上市產品銷售部
近日恒指表現相當反覆，走勢維持區間上落格局，後市或仍會反覆下試26,000點至26,200點的上升通道底支持。恒指牛熊證資金流情況，截至周三過去5個交易日，恒指牛證合共錄得約2,461萬元資金淨流入，顯示有資金流入好倉，恒指熊證則累計約4,282萬元資金淨流入，顯示有資金流入淡倉。
街貨分佈方面，截至周三，恒指牛證街貨主要在收回價25,900點至26,199點之間，累計相當約1,332張期指合約；熊證街貨主要在收回價27,200點至27,499點之間累計了相當約1,721張期指合約。阿里巴巴將於星期二在香港掛牌，相關認購證也獲准同日上市，首日上市的阿里認購證共17隻，行使價介乎162元至238.88元，到期日半數為最短的六個月年期，即5月尾到期左右，而最長年期的長至2021年10月，根據上市文件顯示，17隻認購證實際槓桿由3.1倍至5.8倍不等，溢價介乎6.6%至46.5%。由於引伸波幅的高低不同，窩輪的實際槓桿跟價外程度不一定成正比，如價外輪的引伸波幅定價較高，槓桿效果不一定好過引伸波幅較低的貼價輪。
如看好阿里，可留意較貼價的認購證13520，行使價195.88元，明年5月到期，實際槓桿約5.8倍，根據上市文件引伸波幅為37.8%，為市場最低，實際槓桿比起其他價外輪更高；至於較穩健的投資者可留意價內認購證13518，行使價169.88元，明年5月到期，實際槓桿約4.5倍，引伸波幅約39%，溢價為8.4%。
本文由法國興業證券（香港）有限公司（「法興」）提供。結構性產品並無抵押品。如發行人或擔保人無力償債或違約，投資者可能無法收回部分或全部應收款項。