第一上海首席策略師葉尚志
12月4日。港股持續受壓，恒指下跌有接近330點，進一步下探到26,000點關口來尋找支持。市場謹慎觀望氣氛依然濃厚，加上歐美股市近日跌勢亦見加劇，都是對港股構成壓力的消息因素。內房股連漲兩日後出現回吐，手機相關股的跌幅亦見居前，其中，瑞聲科技(2018)和舜宇光學(2382)，都跌逾3%。
另外，具自主研發題材的半導體股逆市上升，中芯國際(0981)漲2.57%，華虹半導體(1347)漲6.25%，而有復甦概念的吉利汽車(0175)逆市微漲0.53%，是唯一錄得有漲幅的恒指成份股。
恒指出現跳空下跌，在盤中一度下跌396點低見25,995點，但是在低位的彈性不大，中期弱勢有進一步深化加劇的傾向，估計後市仍以反覆偏軟、向下尋找支持的機會，而最新的好淡分水線可以從26,800點下移到26,500點。
恒指收盤報26,063點，下跌329點或1.24%；國指收盤報10,254點，下跌102點或0.98%。另外，港股主板成交金額有718億多元，而沽空金額有111億元，沽空比例15.45%。
至於升跌股數比例是561：1,060，日內漲幅超過10%的股票有34，而日內跌幅超過10%的股票有32隻。
港股仍處短期跌勢
目前，港股仍處短期跌勢，在周二跌穿了過去三周波幅範圍下限26,200點後，向下空間就被打開了，而恒指最新的好淡分水線已下移至26,500點，有繼續反覆偏軟向下探底的傾向，10月份的月內低位25,521點，會是目前的下一個支持關口。
本地股沽壓仍未消
在現時的下跌探底行情中，估計本地股仍會拖着港股的後腿，但是它們的佔比不是太多，香港的地產股、銀行股、公用股以及收租股等等，合共加起來佔了恒指市值比重有20%，而事實上，一隻騰訊(0700)、加上建行(0939)和中國平安(2318)，基本上就已超過這個數字了。另一方面，這些中資股的估值都已經被壓到很低的了，在現時氣氛偏向低迷的情況下，相信它們的股價仍將受壓，但估計更多的是會處於震盪而非下跌的階段過程。
在現時的市況下，操作上要保持謹慎，但是對於跟隨大市回整下來的優質股，尤其是已回整至具有安全邊際時，建議可以關注吸納的機會。其中，美團-W(3690)在上周受到阿里巴巴-SW(9988)港股首掛上市的帶動，股價衝高至107.4元新高後，近日回整至100.5元收盤，估計在逐步往90元水平底線靠過去的時候，操作上的安全邊際也將可逐步獲得提升。事實上，在10月28日被納入港股通交易名單後(最新南下資金已累計買入有1.3億股或佔發行股數2.2%)、以及在11月下旬公佈了三季報後，美團的股價都未有跌低於90元。因此，如果現階段來參與的話，90元可以底線來看待。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)