凱基證券
永升生活(1995)的項目定位中高端市場，佈局以一二線城市為主，於今年6月底，公司的在管建築面積為4,900萬平方米，同比升21.8%，為逾22.8萬個家庭提供服務。而簽約面積亦由2018年底的6,560萬平方米增加31.4%至8,620萬平方米，料可鎖定未來的增長。
另外，於今年首10個月，旭輝(0884)的銷售面積約922.7萬平方米，同比升24.38%。事實上，公司亦與旭輝控股簽了物業管理服務總協議，於2020年至2022年間的收取服務費，不高於3.5億元人民幣，較2018年的收取的服務費增116.7%，反映未來收入仍具較大的增長潛力。
冀推動物業組合多樣化
於物業管理服務收入中，住宅物業佔比63.4%，而非住宅物業為36.6%，事實上，公司的非住宅物業佔比已較去年同期的27%明顯上升。此外，公司亦旨在通過管理更多的非住宅物業（如醫院、展覽中心及工業園區）抓住服務社會化的順風機遇，使在管物業組合多樣化。公司料通過該等戰略，公司旨在未來五年將其地理覆蓋範圍擴展到至少 100個城市，料可為未來增長帶來更大支持。
業績方面，於今年上半年，公司的溢利約為人民幣9,005萬元，同比升119.7%，增幅高於同業平均。而毛利率則為29.7%，較2018年同期提高0.9%。期內收入為7.07億元人民幣，同比升61.4%。當中物業管理服務佔61.6%、對非業主的增值服務佔18.4%，而社區增值服務則佔20%。
分類型看，來自旭輝集團的佔58.5%，而來自第三方物業發展商則佔41.5%，收入來源較為分散。另外，以收入模式計，來自包幹制的佔98.9%，為最主要收入來源。
估值上，預測市盈率32倍，市賬率6.0倍，股息率1%，建議投資者於調整部署。