寶鉅證券董事及集團首席投資總監黃敏碩
內地雖嚴推「住房不炒」政策， 惟在「因城施策」下部分城市繼續自行鬆綁， 當中深汕合作區放寬商品房限購， 佛山放寬人材首套房不受戶籍、個稅及社保限制等， 消息配合內房上月合約銷情理想， 無論是合約銷售金額及面積皆按年增長， 使市場預期今年不少內房可達全年銷售目標， 能受惠企業積極推盤及放寬樓市政策措施所帶動。此外由於內房股估值普遍仍低， 整體較淨資產值折讓逾45%， 明年預測市盈率5.3倍， 加上息率吸引， 及具政策微調空間， 相信仍可跑贏大市。
土儲每平米成本僅1800元
融創(1918)近日收購雲南省城市建設投資集團持有的兩家子公司， 環球世紀及時代環球各51%股權， 市場認為作價合理， 加上收購目標在成都、武漢、長沙、昆明等城市共開發18個目標項目， 能為集團增加可售建築面積約為2,700萬平方米， 收購項目可售貨值達2,300億元人民幣。由於目標企業於會議中心、展覽中心及文旅方面有多年的積累， 遂能強化集團旗下多種業態的運營管理能力。
此外市場預期集團完成收購後， 年底淨負債比率將降至140%以下， 資產淨值提升4%至8 %， 相信收購事項將有助加強集團於中西部主要城市的銷售表現， 並帶動明年合同銷售按年增長兩成，部分潛在土地料可於未來3年至5年可轉換成土儲， 由於相關土儲每平方米成本僅為1,800元人民幣， 能為集團帶來可觀的盈利回報， 建議可待股價回落至40.5元以下收集， 目標價45元， 跌穿37.5元止蝕。
(筆者為證監會持牌人士， 無持有上述股份權益)