協同博勤金融集團行政總裁曾永堅
中國11月份的製造業數據表現給予市場驚喜，不過，基於市場對此解讀不一，加上，中美首階段貿易談判似乎再遇節外生枝的障礙，導致表現優於市場預期的相關數據未能對A股構成明顯的激勵作用。A股先跌後回穩，上證綜合指數終盤升8點。滬深股市成交增近一成至3,471億元人民幣。
11月製造業PMI勝預期
財新編制的11月中國製造業採購經理指數（PMI）升至51.8，優於市場預期的51.4，較10月的51.7升0.1個百分點，為連續五個月回升，更是自2017年初以來最高水平。這數據走勢與國家統計局編制的製造業PMI表現一致，國統局發佈的11月製造業PMI為50.2，較10月上升0.9個百分點，表現亦優於市場預期。
就財新的分類指數看，雖然11月新訂單指數由10月高水準小幅回落，但仍保持較高水準運行。新出口訂單指數也略有下降，但仍徘徊於盛衰分界線以上，為2018年3月以來，首次連續兩個月處於擴張區間。值得留意的是，許多廠商反映，需求基本面轉強，海外需求亦呈現改善；三大產品類別訂單普遍有所增長。
就業指數越盛衰分界線
11月中國製造業用工數量趨平穩，就業指數從10月低位顯著反彈，並升至盛衰分界線以上，屬今年3月以來的第二次，其表現反映就業擴張。產量上升帶動廠商增加採購，採購庫存指數連續三個月處於擴張區間。
至於當月的出廠價格指數略回升，但已連續五個月處於收縮區間，當中，有受訪廠商表示，因市場價格下行，限制廠商的定價力。11月中國製造業界對未來12個月生產前景樂觀度降至最近五個月最低水平，主要是業界對市場前景的不確定性和對環保政策收緊感到憂慮。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)