興證國際
滬深兩市昨日高位窄幅震盪。近兩周滬深兩市連續小陽線上漲，領漲行業不斷輪動，賺錢效應和人氣高漲。但周三尾盤開始部分強勢股跳水，帶動指數最終收陰，昨日盤面上仍延續這一態勢，部分前期主流白馬股出現大幅調整，部分資金追逐低價超跌題材導致市場熱度仍在，這種高低切換導致滬深兩市收出第二根十字線。
收盤來看，滬指平盤報收3,017點、深成指漲0.02%報10,296點、創業板指跌0.11%報1,790.44點，兩市共成交5,783億元(人民幣，下同)，較上日縮量約900億元。行業方面，傳媒、建築裝飾、紡織服裝和採掘等領漲，電子、食品飲料、非銀金融跌幅居前；主題板塊方面，IP網遊、ST板塊掀漲停潮，工業大麻活躍，手機產業鏈全線回落。北向資金全天淨流入35.35億元，為連續26日淨流入。
重啟逆回購護航流動性
消息面上，臨近年底，央行重啟逆回購，護航流動性。12月18日，央行公開市場開展500億元7天期和1,500億元14天期逆回購操作，同時下調14天期逆回購利率5個BP至2.65%。我們認為，當前CPI高企背景下，考慮到未來豬價及基數原因，明年1月CPI仍處高位，央行年底仍象徵性調降回購利率以及重啟逆回購，除了維護年末流動性平穩外，更傳導出在中央經濟工作會議後政策層總體維持偏寬鬆、降成本的基調，進而支持穩投資穩增長，這有利於二級市場維持強勢提供信心支持。
內外因素共同推動可期
邏輯層面看，內外利好因素共同催化年末反彈的趨勢暫時不變。最近三根周陽線，除了市場層面的考核收官和外資持續配置外，主要還是在於內外利好因素共同催化。一方面，中美貿易談判第一階段協議文本的最終達成，消除了關稅方面的不確定性，緩解了市場對全球經濟環境的擔憂；另一方面，11月份內地宏觀數據顯示，經過四季度的偏寬鬆和穩增長政策作用，經濟階段性企穩，且穩增長穩投資可望持續到開年一季度，對經濟斷崖式下行的擔憂得到緩解。內外因素利好共同推動A股的投資者情緒提升，目前來看，這一反彈邏輯仍然存在。
考慮市場盤面開始分化，策略上宜低吸、逢高兌現利潤。因持續快速上漲，部分品種積累較大獲利盤，且近兩日強勢股殺跌明顯，雖部分題材股仍受追捧，人氣或將受到影響，宜採取逢高兌現利潤、低吸看好品種的以慢打快的策略為先，主線方面可階段性聚焦低估值金融地產以及基建產業鏈、傳媒、硬科技、新能源車等。