凱基證券
2019年12月澳門博彩收入按年下跌13.7%至228億澳門元，但仍略優於市場預期中位數的15%跌幅；總結2019年全年，整體博彩收入達到2,925億澳門元，按年跌3.4%。
澳門12月博彩收入跌幅擴大，主要原因是國家主席習近平12月到訪澳門，出席回歸20周年慶祝活動，對旅客訪澳簽證、資金流動等有更嚴格的監管。此外，香港社會動盪，對澳門旅遊業也有負面影響。
在中美貿易戰的不確定性、中國經濟放緩、人民幣匯率下跌、香港社會動盪，以及打壓跨境博彩等，加上亞洲鄰國也發展博彩業務，使2019年澳門賭業充滿挑戰。
內地貨幣政策轉向寬鬆及中美達成第一階段協議，加上人民幣回穩，預計2020年全年澳門博彩收入可能反彈1%-2%。
中場收入料現高個位數增長
根據市場分析，2019年12月的貴賓廳收入跌幅達30%，中場則仍有低單位數增長。實際上，2019年中場收入仍保持10%以上的增長。展望2020年，中場收入仍然可以實現高個位數增長，而貴賓博彩收入將下降7%-10%。
澳門主要博彩股估值為2020財年預期市盈率16倍-19倍，估值合理。其中，美高梅（2282）的估值是預期市盈率的16.2倍，在同業中最低。 在最近幾個季度中，其利潤和市場份額一直在提高。 美高梅是我們行業的首選。
此外，銀河娛樂（0027）在路氹和橫琴的土地儲備較高，將受益於中央政府支持發展澳門經濟之政策，亦可以注意。