■標指最新市盈率已逾22倍，投資者宜先等待稍為回調，再適量趁低吸納。資料圖片光大新鴻基產品開發及零售研究部
本文刊登之日正值年初五，光大新鴻基在此恭祝各位讀者，鼠年身體健康、行運一條龍，於投資市場得心應手。近期美股連番破頂，道指及標普500指數更分別升穿29,000點及3,300點，創歷史新高，故今期將會探討「2+2」策略部署的美股部分，以助讀者預先佈局。
本月15日，中美終於歷史性簽訂首階段貿易協議。中方承諾在2017年貿易額的基礎上，於未來兩年，增購2,000億美元的美國貨（包括農業、能源、製造業產品）和服務。美方亦擱置原訂於上月15日生效的新一輪關稅，另將1,200億美元的中國進口商品關稅降低至7.5%。
美國暫緩對外貿易戰
光大新鴻基認為，中方增購之金額及協定中的關稅安排，固然對美方有利，但最重要是雙方經歷18個月談判後，仍願達成協議。此舉表明美國政府於權衡利弊後，傾向在中美貿易問題上「見好就收」。
此外，美國國會亦通過了《美墨加貿易協議》（USMCA），取代1994年的《北美自由貿易協定》（NAFTA）。由於墨西哥早前已通過USMCA，加拿大料將於未來數月內通過，預期前述兩個大型貿易協議，短期內可減低環球貿易不確定性，對提振美國以至全球經濟都有正面作用。
美國經濟基調仍穩健
另一邊廂，當地最新零售數據及企業盈利表現不錯。根據Factset統計，截至上周一（20日），已公佈第四季季績的標普500指數成份股當中，有72%公司盈利優於預期。此外，美國去年12月零售銷售亦按年急升5.8%，反映去年底聖誕假期消費市道強勁。較早前聯儲局於議息會議中稱，今年傾向維持低利率水平。
雖然國際貨幣基金組織（IMF）本月稍為調低美國今年經濟增長預測至2%（較去年10月份的預測低0.1個百分點），但仍未達衰退程度。而USMCA與首階段中美貿易協議，預料合共可令美國國內生產總值（GDP）增長至少0.5%。計及過去15屆總統選舉年，除2000年科網泡沫爆破及2008年金融海嘯外，標普500指數均取得正回報（表）。因此，預期在前述利好因素支持下，美股能繼續向好。
候低策略性投資美股
觀乎標指最新市盈率高達逾22倍，其估值已顯著上升。投資者宜先等待美股稍為回調，再適量趁低吸納，作短至中線持有。與此同時，亦須留意中美首階段貿易協議的執行狀況，適時調節組合中的美股持倉比例。進取投資者可考慮利用美國股票基金部署美股。例如「駿利亨德森美國40基金」，其首五大持股均是盈利前景較穩定的企業，例如微軟、萬事達卡及谷歌母公司Alphabet。較保守投資者則可考慮透過美國平衡基金，分散部署美國股債。例如「安聯收益及增長基金」，主力投資美國及加拿大企業債券及股票，當中股票、可換股債券，及高收益債券各佔組合約33%。其最新美元每月派息單位年息率約8.7%。兩隻基金晨星綜合評級分別達3星及4星。
過去15屆總統選舉年投資標普500指數大多獲得正回報
年份 標普500指數回報(%)
1960 0.5%
1964 16.5%
1968 11.1%
1972 19.0%
1976 23.8%
1980 32.4%
1984 6.3%
1988 16.8%
1992 7.6%
1996 23.0%
2000 -9.1%
2004 10.9%
2008 -37.0%
2012 16.0%
2016 11.9%
■資料來源：光大新鴻基