恒生銀行投資顧問服務主管 梁君馡
美國股市延續去年升勢，三大指數今年繼續節節向上，屢創新高。有什麼因素可以令美股在新冠肺炎影響下，仍無懼環球經濟所面臨的下行風險？
爭連任 特朗普或減稅
聯儲局於去年夏天後政策立場急轉彎，由鷹派轉為鴿派，3次減息並重啟購買資產行動，為市場注入充裕的流動性，令投資者更願意去冒風險，資金流入帶動股市持續走強。美國經濟溫和增長，穩定的就業及工資增長帶動美國消費旺盛，對股市和經濟帶來顯著支持。而今年為美國總統選舉年，由過去歷史看，美國總統選舉年股市表現一般都不太差，所以市場許多分析對今年美股表現預期仍偏向正面，同時憧憬特朗普可仗其目前美國人民對他的施政滿意度有機會連任，並期望共和黨政府或可再推出新一輪減稅措施，利好美國經濟及股市。
不過，美國股市並非全無隱憂。標普500指數現時市盈率已經達到19倍水平，處於一個相對貴的水平。而過去一年企業盈利增長放慢，去年整體標普500指數企業僅錄得2%盈利增長，市場預計今年盈利增長將提升至8%，但相比起現時估值，仍略嫌不足。若環球及內地經濟增長由於疫情受到影響，相信美國股市亦很難獨善其身。
估值高 莫一面倒樂觀
現時市場對美股今年表現一面倒樂觀，但由於美股估值已水漲船高，若未來沒有強勁的企業盈利增長配合，筆者認為整體大盤指數如標普500指數再大幅向上的空間料將受限。投資策略上，筆者認為應避免過度集中於單一高風險且高估值的美國板塊如美國科技股。長期來說，分散投資環球市場之優質大型股並專注於企業基本面可降低單一股市及單一行業風險。另外，料採取股債平衡的組合較能做到投資進可攻、退可守。 （以上資料只供參考，並不構成任何投資建議）